基本面预期调整后的短期收益反转
推荐理由:反转效应是股票市场最负盛名的异象之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于反转效应的交易策略层出不穷。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本文从反转效应的成因出发,提出反转效应源于股价变化中不能被基本面因素解释的残差收益。通过多因子模型和三阶段增长模型剔除股价变化中的风险溢价与现金流预期变化,测算残差收益。基于残差收益的反转策略,相比标准反转策略,能够贡献更加显著的收益。
流动性、信息和非频繁交易的股票
推荐理由:本文提出了一个经验方法来估计知情交易和噪声交易的强度,以及发生知情交易的概率以及做市商相应的报价。本文对于研究市场微观结构很有裨益。
技术分析的跨板块收益
推荐理由:本文将技术分析中的移动平均择时策略应用到了以波动率进行排序分组的股票组合上。由此产生的择时组合表现很大程度上优于传统的买入并持有组合。对于由高波动率组成的组合,择时策略所产生的相对于Fama-French以及CAPM的超额收益较大并且高于由动量策略产生的超额收益。此外,本文还从多个方面对于策略收益的稳健性进行了检验。
买卖单不平衡与日动量投资--台湾市场的证据
推荐理由: 买卖单不平衡(Order Imbalance),是基于市场微观数据把委托单划分为主动买和主动卖,如果把每笔委托单的成交额按买卖抵消加总,也就得到常用的现金流指标。我们之前的实证显示,近一个月内净买入量高的股票在之后一个月有明显的超额收益。本文作者把买卖单不平衡指标和动量指标结合在一起,发现其组合选股效应明显高于单个因子,基于国内数据的实证值得期待。
度量中国投资者情绪的主成分方法
推荐理由:本文针对中国的股票市场开发了一个新的投资者情绪指数。该指数通过主成分方法构建,使用六个重要的经济和市场因子作为解释变量。情绪指数作为门限自回归模型中的参数可以用来划分股票市场的状态。本文的结果表明,中国的股票市场可被分为高收益高波动、低收益稳定和中性这三种状态。此外,情绪指数被证明具有良好的样本外预测能力。