从我们的分析可以看出，由于降息的影响，09年保险公司新配置债券收益率和08年相比将有大幅下降，由于宏观经济走势尚不明朗，因此我们无法判断何时迎来升息周期，同时由于股票市场的持续低迷，银行由于本身利差下降的问题不愿意接受大额协议存款，因此明年行业投资将陷入窘境，虽然我们从先前的测算判断降息对09年公司整体固定收益类投资的影响并不大，但我国低利率环境持续的时间无法判断，而一般情况下股市会提前于经济有所回暖，因此保险股真正的反转动力估计只能来自于股市的反转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
但从估值来看，平安和太保均处于深度折价状态，尤其是中国平安，我们预测平安在2008及2009年每股内含价值为15.72元和17.43元，而平安最低价格曾到过19.90元，以当时市场股价计算，其2008年、2009年P/EV仅为1.26和1.14倍，如此低的估值水平的确让人感到不可思议，无论和欧洲还是港股相比平安和太保估值水平都不算高，并且经过我们前期报告测算，平安已经跌破其历史最低估值水平，人寿也接近其历史最低估值水平，所以我们认为目前保险行业股价已经接近底部，基于以上判断我们建议09年投资者逢低买入，适度配置，待宏观经济明朗从而股市走稳并开始逐渐反转之后方可大量买入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）有鉴于此，我们维持保险行业“谨慎推荐”评级。