本期观点：
        强势美元主导9月铜价单边下行  本轮下跌并未真实反应铜真实供应结构变化，主要还是体现在宏观层面对于未来消费的悲观预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而由供应过剩主导的铜趋势性下跌并未到来，因此铜价仍处于我们此前判断的区间震荡范围内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        供应外干中强  中国增长瓶颈浮现  全球铜矿供应确定性增长并过剩加剧，冶炼产能扩张虽然是中强外干，受制于中国粗炼产能不足，矿过剩传导精铜过剩还需要一定的时间，铜短期紧平衡格局仍将延续。
        铜主要消费领域均表现有喜有忧  但从当期来看除了电网投资低于预期外，其他两个主要行业均表现稳定，也给铜消费带来支撑，电网投资也存在修复增长可能性或提振4季度铜消费整体1-3季度。所以铜在下行过剩中仍存明显底部支撑，并未出现结构性消费低迷触及铜价继续下行的可能性。
        显隐性库存均现下滑  铜下行或现韧性支撑  在产量增加背景下，显隐性库存均现回落，显示全球铜整体消费增长仍大于供应。同时，低的库存也使得铜价自年初来抗跌。
        投资建议：操作上建议逢低买入或在现货升水低位买现抛期。目前47000-48000元/吨处于铜消费提振区，所以由消费疲弱来主导铜价继续下行空间有限，更多需要供应大增的配合，在铜粗炼瓶颈未完全打开前，铜产能增长相对有限，所以短期期铜我们仍维持47000-49000元/吨窄幅波动看法不变，大区间在47000-52000间。