本期观点：
        
全球市场：10月份开始巴西主产区新榨季的供应开始放缓，供应压力的缓解或有助于市场预期的好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】若新榨季印度糖厂暂停开榨，全球糖市的过剩或能得到一定的消化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从巴西港口装运数据来看，来自需求的提振依然有限，原糖的企稳仍需借助供应的缓解。总之，10  月份主产区的供应仍是市场关注的焦点，低位整理仍是主基调，3  月合约主要震荡区间在16-17  美分之间。
        
国内市场：国内外进口利润缩窄，食糖进口对国内糖市的打压力度减弱。后期需要关注两点：一是新榨季是否延迟开榨；二是直补政策的实施与否。从长期来看，直补政策的实施有利于整个糖业健康发展，而一旦开始，对糖市造成的阵痛再所难免。10  月份国内食糖供需面变化不大，但外围及政策因素导致糖市仍面临很大的不确定性。从9  月底的反弹来看，糖价似乎已寻得相对低点，但仍没有明显的趋势性。1  月合约上方压力在4650  一线。
        
投资建议：考虑到高的结转库存、新榨季的供应压力以及政策风险，在操作上，我们建议仍然是反弹沽空为主，4350  附近空单止盈。