要点
        融资总量环比大幅下降，政策银行债和企业债供给缩减托管总量环比增量不足2700  亿，为5  月以来的低点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2014  年9  月，中债登债券托管总量为28.27  万亿，环比上月增加2681  亿，增量不足上个月环比增量的6  成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年前三个季度中债新增债券托管量为2.35  万亿，超过去年全年。
        托管总量环比的大幅下降，首先归因于主要是二级资本工具供给收缩。另外，金融债和企业债9  月净融资量也均有所下降。
        理财回表情况未出现，企业债转托管加速
        广义基金大幅增持，季末没有回表，存款偏离度监管起作用。
        广义基金增持量超过千亿，超过商业银行成为增持最高的机构。以往季末理财回表会导致广义基金减持债券而商业银行增持，9  月并未出现，这应该与存款偏离度考核有关。
        记账式国债仍以商业银行配置为主，外资机构连续增持。记账式国债增量债券仍主要由商业银行配置，但商业银行配置比例下降。除商业银行外，增持幅度最大的是境外机构，增持210亿，连续两个月增持。而从商业银行内部，外资银行持债环比增持最为显著。随着债券牛市的深入，9  月国债收益率明显下行，外资机构参与力度明显增强。
        政策银行债被广义基金大举增持，证券公司也贡献新增部分需求。政策银行债方面，主要被广义基金增持，增持规模达到520  亿，超过当月政策银行债总增量。显示9  月债券经历快牛行情中交易型机构参与力度不小。
        企业债转托管速度加快，仍与基金理财资金需求有关。企业债9  月转托管到交易所的量超过600  亿，大于企业债新增托管量。背后的原因仍应该是理财资金的需求（通过基金专户等机构）而保险机构减持企业债，可能与企业债收益率不断下降，对保险机构的吸引力不足有关。另外，今年保险机构对非标业务的兴趣没有明显衰减。