投资建议
投资策略框架到底是什么东西?真如心啊花啊那般云里雾里?策略分析师又是面临着何等的危与机?策略研究的生存之道到底在哪里?
要点
有些投资事实可以说得更清楚些;但要论及投资策略的方法,如果还是沿着传统的轨迹,我必须出来说道说道:除了投资应该是件简单快乐的事、策略方法也不应成为一门玄学以外,继续在宏观策略的领域中打转,只会让策略分析师步入绝境,我不希望这样。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
首先还原一些简单的事实。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)必须得说在4 月7 日看多大盘没什么光彩的,因为大盘股的机会起于3 月上中旬——经济数据不好、赌政策的缘故。
在大盘指数已经明朗的4 月初看高400 点,逻辑暂按不表,结果是站在这波短暂的博弈行情的尾巴上。
作为二季度的目标点位,当然是没有实现;但是在7 月27 日大盘指数又很明朗的时候再次看多400 点,有几多意思。可能大部分卖方在6 月、7 月都比较谨慎,但是到了7 月下旬很多卖方都表现出乐观的情绪。意外的是后续8 月份的行情,大盘基本处于盘整状态。
本文重点是讲讲投资哲学(看市场的方法),而非具体的市场涨跌逻辑,大意是建立在逻辑之上的逻辑。因为是些形而上的东西我我会结合今年的市场来阐述。先罗列同行几句话:“全年A 股市场中最大的变量是无风险利率,下行的拐点是在一季度末出现。”、“很长时间之中,增长预期好像是唯一重要的参考变量。”、“有不少人认为这是增长要大幅下台阶的标志,只是盯住增长预期这一个变化不大的变量在看。”我想传达的恰恰相反,(1)今年A 股市场中最大的变量绝对不是无风险利率。(2)增长预期也从来不是唯一重要的参考变量。(3)并且这个变量其实变化很大。
更加直接的结论,(1)今年A 股市场并没有一个贯穿始终的主导变量,而是在两三个阶段各有各的主导变量,所以造就了今年显著的波段行情。(2)增长预期虽然不是唯一重要的变量,但是它在3 月-5 月这个阶段确实是最重要的变量,所以纵然无风险利率下行,市场依旧稀巴烂。