投资要点
两周涨幅较大的产品:液氯(山东),17.6%;烧碱(32%离子膜,华北),9.4%;聚合MDI(华东),4.8%;二氯甲烷(华东),3.9%;顺酐(华东),3.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
两周跌幅较大的产品:美湾87#普通汽油,-
16.9%;新加坡石脑油FOB,-13.0%;
丁二烯(韩国FOB),-10.3%;PTA(长三角),-9.8%;乙二醇(华东),-9.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国际油价大幅回调。近两周,国际油价整体大幅下跌,WTI、Brent 原油期货价分别下跌8.3%、7.0%至85.82、90.21 美元/桶,主要是由于IMF 近期发布报告下调今明两年全球经济增长预期,使得市场对全球经济增长不确定性的担忧有所加剧;与此同时,EIA 10 月8 日发布的月报中亦下调了今明两年全球原油需求预估。此外,美国炼厂集中进行季节性维护导致需求有所减少,近两周美国商业原油库存增加365.2 万桶至3.62 亿桶。
毒死蜱原料供应紧张。9 月以来,毒死蜱(97%)华东地区主流成交价累计上涨约3500 元/吨至3.7 万元/吨。近期在环保压力下,毒死蜱主要原料三氯乙酰氯(用于生产中间体三氯吡啶醇钠)的部分生产企业开工不稳,行业整体开工负荷较低,市场供应紧张;三氯乙酰氯市场主流成交价已由前期约8000 元/吨上涨至目前约1.1 万元/吨,而三氯吡啶醇钠市场价(折百)则由前期的3.65-3.7万元/吨上涨至目前约3.9 万元/吨。另一方面,近期毒死蜱市场询单亦有所增加,而目前企业开工负荷不高且库存偏低,市场供应略显紧张。
ADAMA 收购中国化工农化国内业务。ADAMA(原马克西姆阿甘工业公司)近日宣布,将以约3.23 亿美元现金收购其母公司中国化工集团公司旗下中国化工农化总公司(CNAC)的中国地区业务,并同时承担其约3 亿美元的债务,该交易预计于2015 年上半年完成。通过此次收购,ADAMA 将拥有江苏安邦、江苏麦道、江苏淮河化工、荆州沙隆达集团的100%股权。2013 年,ADAMA营业收入约30.76 亿美元,CNAC 的中国地区业务销售收入约8.5 亿美元。
短期投资视点:近期由于货币边际改善效应减弱及原油价格走软,且下游旺季效应不明显,化工品整体上涨势头趋缓,预计后市不同产品走势将依行业具体供需格局而出现分化,供需格局良好的子行业产品价格可望继续走强。建议重点关注:1)受益于土地流转加快推进、农业种植趋于集约化的复合肥和农药制剂龙头企业;2)行业景气上行趋势明确的子行业;3)有望迎来估值切换的成长型标的。包括万华化学(MDI)、金正大、史丹利(复合肥)、诺普信(农药制剂)、浙江龙盛(染料)、华邦颖泰、辉丰股份、扬农化工(农药)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(尿素)、中国玻纤(玻纤)等。
风险提示:化工产品需求不达预期的风险。