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研究报告:中信期货-农产品周报(油脂):油脂供应过剩压力依旧,近期难改弱势行情-141012

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-10-13 15:29:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,高旺
研报出处: 中信期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,153 KB 分享者: myw****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期摘要(油脂)
        观点:在马棕9月期末库存环比上升,美豆丰产预期逐渐兑现且其出口势头良好,以及油菜籽产量存进一步上调预期等情况下,外围油脂油料偏空气氛依旧浓厚;国内油脂市场同样也并未有所改善,虽然棕榈油港口库存环比进一步下降,但豆油、菜籽油却在目前库存高位情况下,继续呈现进一步上升态势,且下游需求国庆方面节日拉动效果有限,因此,综合内外油脂市场,目前油脂供应过剩压力依旧,近期难改弱势行情  
        关键因素:  
        (1)虽在干燥天气影响下,9月马棕产量下滑,但其期末库存随进口上升而环比上升;另美豆出口进入上升周期,再加上全球油籽产量存进一步上调预期等,使得外围油脂供应上升压力持续上升  
        (2)虽国内棕榈油库存环比呈下降趋势,但豆油、菜籽油却在目前库存仍持高位情况下,仍呈现进一步上升趋势,使得国内油脂整体过剩压力依旧
        (3)下游食用油消费量价齐升表现,但幅度较为有限,国庆节前后油脂整体下游需求依旧表现疲弱  
        操作建议:  
        趋势操作:短线续持豆油Y1501空单(9月19日进场,价位6000,止损6150),中长线暂以观望为宜;  
        套利操作:  
        (1)续持P抛1买5跨期套利(8月20进场,价位-175,止损-80)
        (2)续持OI买1抛5套利(9月19日进场,价位-143,止损-185)
        (3)续持买OI抛Y跨品种套利(9月4日进场,价位65,止损30)

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