本周据申万化工监测的81 种化工品价格中,环比上涨品种占12%(国庆节前为19%),持平占37%(国庆节前为52%),下跌占51%(国庆节前为29%),平均跌幅扩大为1.1%,随着原油价格的暴跌部分化工品加速下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅前五的分别为氯化钾/巴西CFR(5.6%)、华东聚合MDI 市场价(4.8%)、天然橡胶(1.8%)、丙酮(1.2%)、东南亚丙烯(0.8%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)跌幅前五产品分别为东南亚PX(-11.8%)、东南亚丁二烯(-10.2%)、华东醋酸(-8.6%)、上海华谊丙烯酸(6.3%)、上石化乙二醇(-6.1%)。
价差方面:本周炭黑—煤焦油、MDI—苯胺、草甘膦—甘氨酸价差较节前分别扩大11.1%、4.4%、0.7%,丁酮—丁烷、TDI—甲苯价差较节前分别缩窄3.6%、1.3%,乙炔法PVC—电石价差暂持稳。
石油化工:
本周五Brent 盘中跌破90 美元/桶至88 美元/桶,创下2010 年10 月以来新低,空头回补,Brent收复至90 美元/桶以上。9 月沙特提高产量,OPEC 内部分歧凸显,IMF 下调全球经济预测并警告风险,本周Brent 和WTI 期货价格分别下跌2.2%和5.4%,10 日分别收于90.3 和84.9 美元/桶。综合目前的经济基本面、货币面及供需,我们认为油价继续下跌幅度是有限的,85 美元/桶是Brent底线;油价反弹上扬的动力是不足的,消化各方面的悲观信息需要时间,积极关注OPEC 各国新动向。上周美国原油库存大幅增加501 万桶,馏分油、汽油亦小幅增加。
10 月国内航煤出厂价、中石化石脑油内供价分别下跌207、370 至6586、5950 元/吨。至09 日国内外汽柴航煤不含税价差分别为391、228、507 元/吨,幅度分别为7.8%、4.8%、10.1%。近期国际原油大幅下跌,东南亚各芳烃随即出现大跌,东南亚纯苯、甲苯、PX 分别大跌2.9%、5.9%、11.8%报于1146、1040、1116 美元/吨。东南亚乙烯节后较节前下跌2.6%报于1470 美元/吨。近期国内PDH 装置的集中投产,丙烯价格承压。受PX、PTA 大跌拖累,上石化乙二醇节后大跌6.1%报于6200元/吨。因深海船货的继续流入,供应骤增,东南亚丁二烯节后较节前暴跌10.2%报于1270 元/吨。
基础化工:
尿素:国内尿素市场则以小涨为主,幅度在10-30元/吨不等,目前近港企业陆续接有不少出口订单,部分企业能发货至10月中下旬,无出货压力,但国内需求无起色,秋季肥需求量有限。长假期间多地合成氨外发受限,库存压力大加之磷复肥用肥空挡价格下跌,河北合成氨节后大跌4.4%报于2150元/吨。国际磷铵继续走低,波罗的海一铵、美国二铵节后分别下跌2.6%、0.5%报于465、467.5美元/吨。
一铵淡季,新单成交极少,主产区55%粉下跌150元/吨左右;二铵国内秋季市场和出口均临近尾声,宏福64%二铵节后下跌1.9%报于2650元/吨。国产钾肥供应仍偏紧但较前期有所缓解,下游需求减弱,价格暂持稳。农药:甘氨酸市场疲软,华东主流发到价下跌300至13000元/吨。西南新增产能投入试生产,草甘膦节后继续下行,目前主流成交价跌至2.65-2.7万元/吨。聚氨酯:原料苯胺、纯苯节后华东报价分别下跌0.8%、2.3%报于9700、8400元/吨。万华10月桶装纯MDI 挂牌价持稳于23400元/吨,聚合MDI挂牌价上调600报于17300元/吨,受此带动国庆后聚合MDI 市场价全线上调,厂家控货拉涨,但采购仍较淡,华东聚合MDI 市场价节后上涨4.8%报于16400元/吨,纯MDI 暂持稳于19300元/吨。中捷石化丁酮装置检修,但难改其疲软,齐翔腾达丁酮节后下跌1.9%报于10350元/吨。氯碱:节后纯碱价格下行,主要由于部分下游为节约成本改用烧碱,需求萎缩,轻质、重质纯碱节后分别下跌1.4%、0.5%报于1406、1504元/吨。煤化工:甲醇节前下游备货懈怠,节中运输受限,节后华东甲醇下跌1.1%报于2600元/吨。
华东醋酸、义马新源二甲醚、江苏工厂煤焦油节后均分别下跌8.6%、1.9%、1.9%报于3200、3650、2600元/吨。橡胶:青岛保税区库存继续下跌,泰国推迟抛储,上海天胶节后上涨1.8%报11050元/吨。原料大跌,节后中石化下调丁苯胶出厂报价,丁苯1502节后下跌3.4%报11400元/吨,顺丁暂持稳于13200元/吨。化纤:涤纶:油价大跌致使聚酯原料PX、PTA、MEG 大幅跟跌,虽值下游纺织旺季,涤丝产销较为不错,但涤短和长丝价格均有所下跌,跌幅较原料小,价差扩大。粘胶:周五行业会议,鉴于市场库存不高且亏损现状,部分主流大厂拉涨报价200元/吨。
投资建议:食盐专营改革拉开序幕,机制灵活的民营企业将迅速崛起,推荐新都化工;长期看好3D 打印行业,首推金属粉体起点高的银邦股份、亚太科技,关注金运激光、光韵达;推荐持续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司九九久;持续推荐业绩有超预期空间、估值低的桐昆股份及华鲁恒升;华邦颖泰14年业绩有望快速增长,估值较低,建议增持;持续推荐供给更为有序的玻纤行业。
染料关注龙头企业后续发货量变化及未来潜在横向扩张;长期看好华峰氨纶,有望成为氨纶行业寡头之一;推荐估值低的聚氨酯寡头万华化学。