1. 巨星科技(002444)调研快报
关注1:手工具经营模式特色鲜明,培养公司竞争力
公司主要产品是高档手工具、电动工具等工具五金产品,是亚洲规模最大、全球第五大手工具公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的突出优势是拥有覆盖全球的销售渠道和强大的研发创新能力,通过技术创新,积累五百多项专利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要客户为欧美大型建材五金超市、大型百货连锁超市等,能绕过国内外中间商直接面对大型零售终端。公司打造一站式服务模式,公司拥有3D 打印设备,可根据采购商的要求,一两天内制作出样品,快速满足用户需求。公司进行全部产品的设计研发工作,但在生产环节,公司只生产不到30%的核心产品,另外70%产品外协给其他企业负责生产,产品销售完全由公司负责。这种轻资产运营模式,减少了公司固定资产投入,降低了运营风险,把主要精力放在设计研发、渠道销售和品牌培育上,培养了公司在手工具行业的核心竞争力。
关注2:手工具业务受益美国经济复苏、汇率等因素,业绩稳步增长
公司产品97%销往国外,美国市场占80%左右,美国经济形势向好,复苏势头强劲。公司上半年海外业务同比增长13%,延续了去年下半年以来的增长势头。产品订单合同是以美元签订和结算的,今年人民币汇率改变了过去单边升值的情况,公司减少了汇兑损失一千多万元,如果人民币贬值,公司将有汇兑收益。公司持续推出新产品,并根据市场需求适时调整产品结构,增加高利润新产品投放。公司2011 至2013 年新产品开发数分别为660 件、1092 件、935 件,2014 年上半年共设计430 项新产品,投产并销售新产品200 多项,新产品的持续推出是公司市场保持和增长的关键因素。手工具生产的原材料很大一部分是不锈钢等金属,今年钢材的持续下跌也有利于公司保持较高的毛利。综合以上几点,公司上半年毛利率29.7%,分别比2012 年和2013年全年毛利率提高2 个百分点和4 个百分点,利润同比增长29%。
关注3:投资业务成果显著,拓展了公司发展空间
公司目前持有杭叉控股20%股份、卡森国际(HK0496)20.23%股份、东海银行14.49%股份、伟明投资30.09%股份、普特滨江股权投资32.52%股份。参股公司的业务覆盖机器人、新能源、节能、自动化、银行、地产、家具、叉车、股权投资、风险投资等领域。投资业务极大拓展了公司原有业务范围,手工具属于传统制造业,新能源、机器人、节能技术等属于朝阳产业,股权投资和风险投资使公司有获得