主要结论
????专注主业，估值提升：06?年下半年氨纶价格反弹，是剥离氨纶的较好时机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果剥离氨纶，公司将成为市场上唯一一家纯粹的黄酒上市公司，其估值可以获得相应提高，并获得行业龙头公司的溢价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????提价增强盈利能力：公司的毛利率与行业整体毛利率相差无几，作为行业龙头，有能力对旗下产品进行提价。公司06?年已经对旗下大坛原酒提价36.8%，我们认为下一步的提价产品是公司的瓶装酒和中高档产品。公司将进一步扩大自己作为名牌产品的优势。
????品牌定位明晰，全国营销布局：目前公司在营销方面的重大改变在于品牌定位逐渐明晰、网络建设基本完善和系统化营销的展开。这有助于公司品牌地位提升以及销售扩张。古越龙山在全国范围内的广泛布局已经基本完成，其网络的统合优势在逐步发挥出来。
????库存重估与并购女儿红：公司的存货库存价值最少也应该在24?亿元以上，而公司库存入账价值仅8?个亿；而且长远来看，行业潜伏着原酒短缺的危机，公司库存严重低估；收购女儿红的时机已经来临，我们预计收购后可以为公司增加EPS0.08?元左右。
????投资建议及评级调整：由于氨纶低效资产的剥离、品牌效应以及全国营销的增强，我们预期公司有望实现提价和销量扩张。我们预测公司未来业绩将出现大幅增长，06-08?年EPS?为0.05?元、0.45?元和0.69?元。目前估值极具吸引力。古越龙山是即将迎来高速成长的行业龙头，未来上升空间巨大。我们上调公司投资评级至“最优-2”，12?个月内目标价为21?元，建议买入。
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