投资要点
        ★回顾：《  “银十”登高收获》重点推荐的医药、地产、军工、环保表现抢眼
        ——★回顾：“金九”行情战果显著：8  月末《加仓迎接金九银十》、9  月13  日《有惊无险，继续看多》、9  月16  日《洗洗更健康，中级行情尚未走完》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月21  日《收获“金九”，布局“银十”》
        ——★回顾：10  月7  日《“银十”登高收获》指出，十月行情先有冲高丰收之喜悦，后有阶段性调整之惊扰，建议重点观测融资盘；建议10  月中旬逢高降仓至中性；配臵上增持大消费，收割“小泡沫”，推荐医药、地产、军工、环保。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ★展望：上行趋势下的一轮像样的调整正在酝酿，变盘点临近，当心融资盘正如10  月月报的判断，随着“金九银十”行情兑现各种“改革利多”，10  月中后期，市场的风险偏好可能阶段性转向，因此，融资盘获利回吐，叠加基本面的负面因素，可能给市场带来下行风险。
        ——首先，“四中全会”和“沪港通”这两大提升市场风险偏好的事件，面临“SELL  ON  NEWS”的风险。（1）改革预期依然是中长期的正面因素，但对10  月行情的效果会边际递减。A  股市场此前对于“四中全会”充满了朦胧美，但是就像金庸小说中的绝色美女和绝世武功被拍成电影时总是褒贬不一，这次“四中全会”朦胧的面纱临近揭开，可能很伟大也可能很普通，这种不确定性短期对A  股则是风险。（2）“沪港通”即便如期推出，如果“四中全会”不能超预期，那么，“沪港通”本身所带来的外资流入也较有限，毕竟“占中事件”的负面冲击短期内难以消除，现在AH  相对溢价也已经基本消除。
        ——其次，融资盘这几个月来持续飙升，成为增量资金的主导力量，但是，这种典型的高风险偏好的趋势投资具有较大的不稳定性，需要防范“踩踏”风险。
        （1）2014  年以来融资融券行为的活跃程度与市场的相关性增强，融资融券余额10  月9  日已达6407  亿元，8  月1  日只有4440  亿元，而年初仅有3474  亿元，无论是融资、融券余额还是融资、融券的买入和卖出金额均与沪深300  指数的相关系数高于0.7。（2）近期融资盘增长过快，当心风险偏好转头时的反作用力。对于前期获利丰厚的产业资本和股市老手，10  月份“利多”兑现而获利回吐的意愿随之提升，负面因素都比此前更容易放大行情的波动。对于9  月份融资融券门槛降低而蜂拥而至的散户，他们对点位过分看重，而现在上证综指和创业板成指均已运行至前期成交密集区域。（3）10  月17  日是本月的股指期货交割日，今年以来股指期货交割日前后几日都出现了明显震荡甚至变盘。