本期投资提示:
结论或投资建议:继续推荐上港集团,关注箱量同比增幅创近2 年新高度天津港。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)上港集团自6 月日均箱量创出历史新高后,8 月和9 月日均箱量均在10.0 万TEU 以上,继续维持在高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计公司2014 年EPS为0.28 元,在外贸形势日渐回稳的背景下我们认为公司2014 年业绩有进一步上调的可能,继续推荐。同时天津港2014 年9 月箱量同比增长16.9%至105.9 万TEU,外贸箱量和内贸箱量分别同比增长16.8%和17.0%。(2)外贸箱量的持续回稳不断验证全球经济逐步复苏的事实,而全球经济是驱动航运下游需求的主要驱动力,基于此我们继续看好航运业底部逐步复苏;建议继续关注中国远洋、中海发展、中远航运和中海集运,提示关注招商轮船。
原因及逻辑:9 月港口箱量增长继续保持稳定。八大港口箱量增速在7 月份小幅回落之后,8 月和9 月增速重新回升;尤其是外贸箱量增速,8 月和9 月分别达到7.7%和7.4%。从单季数据看,2014 年三季度箱量同比增长5.9%至3577.5 万TEU,外贸箱量增速达到6.6%。箱量增速较2013 年同期下降0.8 个百分点,主要受内贸箱量增幅下降的影响;从单个港口看,内贸箱量增幅下降幅度最快的是大连港——大连港内贸箱量增速自2013年三季度的34.4%降至2014 年三季度的8.3%。
华北同比增速大幅提升,天津港同比增幅创近2 年新高;上海港日均箱量维持高位。华北完成箱量340.8 万TEU,其中外贸箱量207.6 万TEU、内贸箱量133.2 万TEU,分别同比增长10.5%、10.2%和10.9%(其中天津港箱量同比增长16.9%,外贸箱量和内贸箱量分别同比增长16.8%和17.0%,为华北三个港口中增速最高的港口);华东完成箱量461.9 万TEU,其中外贸箱量420.8 万TEU、内贸箱量41.2 万TEU,分别同比增长7.1%、7.3%和5.0%;华南完成箱量389.4 万TEU,其中外贸箱量306.8 万TEU、内贸箱量82.6 万TEU,分别同比增长3.0%、5.6%和-5.7%。其中,上海港9 月完成箱量299.3 万TEU,同比增长3.8%;日均箱量为10.04 万TEU,仍维持高位。