我们认为中国央行仍将维持稳健的货币政策，即年内依靠非常规的货币工具参数化调整货币供应量，而非市场期待的"强刺激"，即使此举会令经济增速下行至7.2%附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时，美联储推出新就业指数为延缓加息寻求更多理由。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货币政策"内紧外松"的格局，加上人民币制度性盯死美元，保护资金不会加速逃离中国，甚至在其他国家和地区经济更加恶化的情况下，吸引资金注入国内新兴经济领域，只是传统经济并不会因此受到提振，对大宗商品市场的影响偏中性。年内有色金属价格能否走出趋势性行情仍然需要关注货币政策，若10月美联储议息会议传达出非鸽派信号，则大宗商品将受到美元流动性收紧的打击，铜价将进一步下跌；而四季度若经济下行速度过快，央行放水的力度加大，对大宗商品的支撑可能会更加强劲。下周公布的9月宏观经济运行数据会对三季度需求做一个总结，同时影响货币政策的预期，需要密切关注。  在宏观和需求雷同的环境下，货币政策不确定性较大，商业多头和投机空头的多空分歧非常大，单边价格走势不好把握。我们建议以供应端表现最好的锌和最差的铜之间做对冲，二者金融属性都很强，相关性也较高，这样空铜多锌的组合自去年以来持续盈利，建议以此度过观望期。