公司公告：公司拟将子公司河北大安46%股权转让给杜江涛先生，股权转让款合计6.348  亿元(大安制药整体作价13.8  亿元)  有利于公司调整产业布局，改善财务状况，同时公告拟不超过1.785  亿元收购隆臣投资持有的重庆倍宁51%股权，继续加强疫苗流通业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        转让大安46%股权，有利于公司调整产业布局，改善财务状况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012  年9  月、2013  年6  月，公司以9.626  亿元的整体估值分别收购大安制药55%、35%的股权，转让款合计8.66亿元。大安目前年采浆量超过100吨，储存血浆约300  吨，13  年3  月首批人血白蛋白产品获得批签发合格证，14  年7  月获新版GMP证书，14年1月重新申请静丙临床批文。大安制药13年净利润-2438万元，14  年上半年净利-2157万元。公司收购大安后，由于摊销和费用投入对财务产生较大压力。公司转让大安部分股权主要是业务战略调整，适当降低公司在血液制品板块的投入规模，集中资源加快新型疫苗、治疗性单抗药物的研发与产业化进度。公司在本次股权转让中将取得较大的投资收益，同时无形资产摊销减少（之前控股大安，10年摊销约8  亿）以及收回资金后公司财务费用降低（收购方借款3亿给大安用于偿还公司债务，转让款6.35亿，公司将获得现金9.35亿）等综合因素，有利于优化资产结构、改善财务状况，对未来业绩产生积极影响。
        拟收购重庆倍宁  51%股权，继续加强疫苗流通业务。重庆倍宁，是西南地区最大的疫苗流通企业之一，一级代理区域覆盖西南、西北和广西部分地区，代理品种包括：水痘疫苗、HIB  疫苗、A+C  流脑疫苗等12  个品种，28个品规。2013  年，公司已收购三家生物制品流通企业100%股权，提高了公司疫苗营销能力，公司拟收购重庆倍宁股权进入西南区域生物制品代理销售领域，有利于提高公司核心竞争能力和盈利能力。
        维持“审慎推荐-A”投资评级：公司转让大安46%股权有利于公司调整产业布局，改善财务状况，对未来业绩产生积极影响，“大生物药”产业链志存长远。
        由于尚未转让完成，暂不考虑转让收益，预计14-16年EPS  0.36、0.58、0.83元，对应PE  130、81、57  倍，维持“审慎推荐-A”评级。
        风险提示：产品研发进度低于预期；疫苗竞争激烈风险。