事件
        本周华北地区雾霾再起，针对空气污染问题，唐山市再次启动暂停  8  个月之久的“大气污染三级橙色预警”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        （http://gc.mysteel.com/14/1011/08/86DD9B7370ABCB42.html）
        评论
        雾霾再次笼罩北京，唐山环保限产重启
        按照前期执行的橙色预警应急措施，钢铁等重工业将限产30%；而根据我们最新调研了解，唐山福海鑫等部分钢厂已经确定启动了限产、停产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们调研的限产措施有三类：1）部分调坯轧材厂产线停产；2）部分钢厂从今日开始白天听，晚上开；3）少数钢厂高炉停产。调研结果为21  条螺纹生产线中9  条从两班倒调整为单班生产，完全检修4  条，预计影响日产量不到2  万吨。但上述仅为少数样本，且随着预警应急逐步启动，限产肯定会进一步扩散。而且不排除从调坯轧材企业延伸至高炉设备。停产时间，按照去年经验，大概率依据控制质量情况来决定。
        钢价如期反弹，且有望延续
        我们在  9  月22  日基于供需的微改善判断钢价反弹《短期供需边际改善，冷轧利润如期回升》，近期的确兑现；更重要的是，9  月30  日地产放松政策出台，强化了需求改善预期。而随着今日起唐山逐步限产，以及APEC  潜在限产预期再起，我们认为市场预期将进一步改善，钢价反弹会延续。
        如我们  10  月8  日报告《论钢价：政策利好PK  矿石成本曲线右移》中论述，本轮反弹并非如往年来自供给端和成本端的自发调整，而主要为低库存下的需求及预期改善，因此不确定性较大，需要边走边看。而随着利好接二连三出现，我们判断钢价反弹达到一定幅度的概率在上升。
        利润将大幅回升，冷轧毛利连创新高
        因生产周期原因，钢价企稳/反弹将带来当月盈利大幅改善，我们判断10  月份吨钢毛利会非常乐观，其中冷轧毛利已经如我们预期超过3  季度高点，达到250  元/吨，后续将继续上升；其他品种也会快速回升。
        我们推测四季度冷轧毛利环比降大概率会大幅回升，其他品种环比改善的概率也较大。由于热轧、中板表现尚可，因此印证我们关于板材毛利可持续、震荡上升的观点。重申我们看空中长期矿价，看好板材盈利中长期持续性、震荡改善的观点。
        钢铁股：从补涨到新一轮。本周钢铁股继续上涨，但从盘面以及上涨龙头看，仍缺乏主线，我们倾向于仍为补涨。但在大盘持续强势的背景下，受限产、涨价及盈利再次改善的预期刺激，部分钢铁股有望上涨。
        投资建议
        目前时点，我们最看好两类钢铁股：1）弹性大或前期修整的板材股，如华菱钢铁、鞍钢股份，仍为我们推荐的长期大逻辑下的续涨；2）建筑钢材类个股，但仍定义为阶段性机会，主要为三钢闽光、韶钢松山等。