上周五LME工业金属整体表现为探底回升的状态，其中伦铜呈现小幅反弹，其他金属均弱势收跌，周五晚间沪市夜盘小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        美元涨势略有放缓
        上周美元指数呈现先抑后扬的格局，欧洲、日本和中国都出现了经济放缓的迹象，令投资人担心全球经济体质，避险买盘带动周五美元继续回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管美元指数在上周前半周连跌三日创下6个月来最大单周跌幅，但考虑到全球范围内美国经济独秀的格局暂时形成，并且欧元区经济动能放缓可能令企业和家庭投资意愿进一步承压进一步推升美元的吸引力，因此即便加息之举后延，也只是放缓美元连续上攻步伐，令其优先进入高位调整期。目前来看，美联储结束QE，脆弱的欧洲经济和中国经济成长放缓以及美元上涨均是近期金属需求疲弱的主要原因。
        国内政策预期悄然升温
        国内方面，由于三季度数据的公布与十八届四中全会的召开均集中于10月下旬，故在美国因素告一段落后，对中国政策的预期或逐渐升温。目前年内第二次小微企业减负已然开始，对应此前国务院会议提出的六大稳增长举措，未来相关的财政、货币政策的调整，仍具可能性。对应此前媒体报道指出的“央行或有全面降息”，在中国经济再度放缓的背景下，市场对新一轮的刺激的期待心理正悄然抬头。
        铜加工费不断攀升
        基本面上，上周五长江有色铜现货溢价100-150元/吨，市场逢低交投活跃度增加，因部分中间商交付长单继续吸货，下游企业逢低接货量增加，市场可供货源减少，持货者逐步拉升现铜升水出货，挺价意愿强烈，市场实际成交有所改善。但中长期看，铜精矿供应预计进一步宽裕，受今明两年全球铜市供应过剩的预期、以及主要生产国印尼的原材料出口恢复影响，推动欧洲现货冶炼费攀升至约每吨112美元和每磅11.2美分，创年初以来最高位水平。
        海外铝升水依旧高位
        此外，尽管伦敦金属交易所表示，计划在2015年2月前引入新的仓储政策，但市场预计不会对铝升水和市场产生很大的直接影响。目前北美和欧洲的铝需求良好，底特律和弗利辛恩的LME仓库排队时间较8月均再度大幅增加，均是推动升水上涨的原因。总的来讲，市场可用供应仍相对紧俏，预期未来三至六个月中铝升水将保持在相当强劲的水平。然而，随着美元走强以及美国实际利率上升，融资交易的吸引力将会不断的衰退。并且明年二季度LME铝溢价合约推出后，消费商可以利用溢价合约锁定升水以达到控制成本的目的，因而长期来看，高升水和长期排队的现状将逐步缓解。
        尽管近期消息面的暖风频吹，但楼市还处于观望的状态，具体还要看银行出台相关的实施细节。目前产业政策表现为政府对产能过剩的行业继续引导去产能和去杠杆，因此需求端会继续回落。尽管楼市政策已经出现放松迹象，但产业链的传导作用难以快速传导至金属的需求回暖，因当前楼市的主要活动是去库存而不是再度加快扩张，新房开工、在建项目都不会很难提速。我们认为近期来看金属或将跌势放缓，但仍不足以判断回暖机会已经来临。