英国央行：比美联储行动更早但步幅更缓
        我们的经济预测显示英国央行将比美联储更早地出手收紧政策（2015  年一季度vs  2015  年三季度），但是英国利率随后的上升速度更为缓慢，我们估算英国利率每年上升约75  个基点，而美国利率每年上升100-125  个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】远期利率也反映出英国央行的行动将比美联储起步早但步幅慢，但是二者差异（不论是首次加息的时间还是随后的收紧速度）都没有我们预测所对应的水平那样显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        英国利率调整的效果相对明显
        我们对于英美利率走势差异的看法并非缘于我们相信两国的经济周期将大相径庭，同时我们也不认为两国的“中性”利率会明显相异。而是我们考虑到英国私营领域负债规模相对较高且期限较短，英国政策利率变动所带来的影响要大于美国（也就是说两国货币政策传导机制的运转明显不同）。此外，英国利率调整所带来的潜在影响存在更大的不确定性，这也使得该国有理由选择较早行动，但相对缓慢地推进。
        英国政策利率对于经济周期的响应程度历来较低
        可以表明英美货币转导机制差异的是，在历史上英国政策利率对于周期波动的响应明显弱于美国的政策利率，而且英国央行在收紧政策方面往往慢于美联储。
        相对于利率走势，我们对于加息时点的预测感到更没有把握
        虽然我们的预测显示英美两国的周期性表现不会明显有别，但是具体走势可能以我们目前没有料到的方式发生分化。针对英国的一个具体担忧在于欧元区经济增速的明显放缓可能会对英国的增长前景带来实质冲击。在这种情况下，英国央行可能将首次加息的时间推迟至2015  年一季度之后。有鉴于此，较之我们对于加息启动后英国央行将比美联储更将缓慢推进的预期，我们对于英国央行将比美联储率先行动的预测多少感到信心不足。