【宏观策略】  关注度  ★★★
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        刘鹏  010-59113643  liupeng@essence.com.cn
        1、央行首席经济学家马骏10  月11  日在华盛顿出席国际金融协会活动时表示，中国经济出现硬着陆的可能性非常低,  没有任何理由在可预见的未来对中国经济实施大规模的财政或货币刺激政策；央行行长周小川亦表示：“中国政府将继续以审慎的政策立场，开展信贷和宏观审慎政策，来确保资金、信贷和社会融资的合理增长，同时将流动性维持在合理水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”评：央行官员的发言表明，尽管国内经济增速有逐步放缓的趋势，但是大规模的刺激政策实施的可能性几乎为零，取而代之的是定向的微刺激。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这也表明三季度以来的经济放缓并未动摇年初确定的政策基调。失去大规模刺激政策预期的局面下，四季度国内经济增速大幅反弹的几率较小，或将继续调整态势，弱势的大宗商品想从宏观经济获得支撑的希望或将落空。
        2、10  月11  日煤炭资源税改革方案正式落定。财政部、国家税务总局发布了《关于实施煤炭资源税改革的通知》，规定自2014  年12  月1  日起在全国范围内实施煤炭资源税从价计征改革，同时清理相关收费基金。
        评：煤炭资源税改为从价计征,有利于理顺产业链上的比价关系和价格形成机制,推动市场主体积极节能减排。而清费、立税并举成为本次改革一个最突出的亮点。煤炭资源税从价计征改革与清理各项收费基金相结合,能够更有效地减轻企业负担。鉴于此，工业品中煤焦钢产业链相关品种短期或受到一定提振。
        3、中国财政部副部长朱光耀10  月10  日称，没有出台针对国内房地产市场和其他经济领域重大刺激的必要。房地产市场等经济领域当前“仍然稳定”。
        评：尽管我们看到放松限贷、限购等政策不断出台，但是房地产市场的疲弱状态仍未现起色，对于房价继续走低的预期使得投资者购买意愿持续降低。房地产市场的弱势或将继续拖累国内经济，并保持较长时间，在中期对于工业品中如玻璃、螺纹钢等与房地产市场息息相关的品种价格形成压制。
        4、央行、财政部、国务院发展研究中心等部委人士在10  月10  日参加“中国经济预测秋季座谈会”时表示，2015  中国经济实现7%左右的增速目标比较客观。与会人士对下调2015  经济增速目标，“表示高度认同”。
        评：由于中国内部“人口红利”和外部“全球化”红利的消退，中国经济增速下调难以避免，适应中国经济的“新常态”仍需一定时间，大宗商品的整体跌势中期或难以改变。