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房地产行业研究报告:高华证券-房地产行业:中国开发商,10月份第一周,黄金周交易量下降,库存上升-141008

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2014-10-11 14:30:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王逸,李薇,杜茜
研报出处: 高华证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 424 KB 分享者: 日****虫 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        9  月29  日-10  月5  日交易量和销售均价
        从周环比角度看,已公布数据的31  个城市有30  个的房地产交易量下降(截至10月5  日当周的中值为-40%,而截至9  月28  日当周为+18%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从同比角度看,已公布数据的30  个城市中有19  个的交易量上升(中值为+6%,而截至9  月28  日当周中值-25%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)20  个主要城市国庆节交易量较2013  年的降幅中值为7.8%,而较2012  年的升幅中值为15%。与2014  年9  月的周均值相比,已公布数据的31  个城市中有29  个交易量下降(中值为-31%,而截至9  月28  日当周为+23%)。相对而言,一线城市的表现落后于二/三线城市,环渤海与华北地区的表现落后于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的9  个城市中有7  个的均价上升(中值为+7%,而截至9  月28  日当周中值为+1%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的9  个城市中有5  个的销售均价上升,较此前三个月均值的变动中值为+0.2%。
        年初至今表现
        截至2014  年10  月5  日,已公布数据的35  个城市的交易量周平均值较2014  年9月/2013  年/2013  年下半年均值低10%/21%/23%。年初至今,已公布数据的25  个城市中有24  个交易量下降,同比下降中值为23%(截至9  月28  日当周的水平为-20%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的26  个城市中有15  个城市的房价同比上升(中值为+1%,截至9  月28  日当周中值水平也为+1%)。
        库存水平
        截至2014  年10  月5  日当周,我们追踪的11  个城市的总库存上升0.6%(截至9月28  日当周上升1.5%)。从过去12  个月滚动销售面积计算,我们追踪的11  个城市的库存平均消化时间上升至18.0  个月(截至9  月28  日当周为17.9  个月)。
        在我们追踪的11  个城市中:1)  青岛、上海、苏州、杭州、福州、深圳和东莞的库存持稳;2)  北京和广州的库存上升;3)  厦门和南京的库存下降。
        投资观点
        我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、保利地产A、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产A、万科  H、融创中国。
        我们的卖出建议:方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。
        主要风险:开发商财务实力显著改善/恶化;宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。

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