市场评价及预期：
        沪深等权重指数已创新高，申万策略近期坚定推荐的医药、环保、汽车后服务本周表现优异。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们尝试编制了沪深全部股票的等权重指数，以2000  年1  月1  日为起始点，这个指数前两次高点分别为4810  点（08  年1  月）、6190  点（10  年11  月），而本轮该指数在2012  年11  月于3870  点见底，目前已经上涨到8000  点以上，指数的全面牛市很遥远，但是结构牛市从未停止，2012  年4  月医药上涨，5  月环保，下半年消费电子；2013  年初传媒，2013  年新国九条后成长牛市全面启动，2013  年中、炒手游，2013  年4  季度，软件崛起；2014  年初，O2O，5  月之后，借着国企改革和跨界成长之名，将所有的小市值、低价股炒上天。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在年初坚决建议主动缩容，买50亿以下跨界成长之后，我们曾经写过一篇报告——《跨界成长之梦》，从哲学、经济学、金融学、制度选择等多角度阐述了跨界成长股票表现的原理，但在市场狂热的时候，我们更愿意多一分冷静。我们已经做了一年的追“风”少年，是时候开始脚踏实地了！在国庆假期，我们坚定推荐了医药、环保等有业绩的行业，本周相关标的表现优异，而申万策略8  月开始深度推荐的汽车后服务产业链也迎来收获期。
        经济下行压力继续加大，政策“恩威并施”显示两难困境。9  月官方制造业PMI  为51.1，与上月持平；非制造业PMI  为54，比上月回落0.4%，汇丰服务业PMI  则由8月54.1  的17  个月高位跌至53.5。房地产销售金九”成色不足，9  月申万跟踪48大城市一手房成交，环比上升1.6%，同比下降12.7%，累计同比下降13.6%，增速明显放缓，仅二线同比增长；9  月土地市场也大幅降温，溢价率继续下降，成交面积环比大幅下降64%，土地出让金同比下降67%。迫于未来经济下行压力，9  月末央行放宽首套房认定标准，从“认贷不认房”改变为”不认贷也不认房”，被视为刺激潜在刚需与改善性需求的关键举措。而另一方面，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》，指出要硬化预算约束，对地方债务实行不救助原则。政策“一松一紧”配合，显示出政府既要保增长又要促转型的努力。
        欧美股市大跌，海外风险继续发酵不可不察。与近期A  股市场的火热相比，海外市场则十分动荡。经济数据方面，全球PMI  连续3  个月下滑，显示全球经济增长乏力，德国8  月数据下滑明显，出口萎缩5.8%，创09  年1  月以来最大跌幅。尽管美国就业数据显示向好，但外围经济增长放缓引发美联储担忧，加上近期美元强劲升值使得美国国内通缩压力加大，FOMC  会议纪要意外偏鸽派，暗示对加息趋于谨慎。周四美国三大股指重挫近2%，道指暴跌330  多点；标普500  指数重创2.1%，创8  月7日以来最低；而代表小盘股的Russell  2000  指数暴跌2.7%，恐慌指数VIX  暴涨24.16%，创近8  个月新高。海外风险偏好下行加上对中国经济前景担忧，近期资金持续流出中概股，10  月2-8  日外资流出中概股9.8  亿美元，这一趋势已持续四周，累计流出23.9  亿美元，其中80%是由于专投中国股票基金的赎回导致，周均流出6亿美元。海外风险的进一步发酵或波及A  股市场，尤其是海外小盘股的暴跌对于国内小市值股票的表现的映射作用不可不察。
        资本市场开放路线图逐渐清晰，继续关注踏踏实实的蓝筹龙头！10  月底沪港通渐近，资本市场对外开放的后续步骤亦在设计之中。央行官员近期表示，中国正与新加坡和英国讨论试点RQDII，允许国内投资者投资离岸的人民币市场，此外中国还将推QDRI，允许国内居民投资海外股市和房地产。近期证监会下发意见，表示将参照沪港通支持深港资本市场深度合作。正如我们一再强调的，资产市场开放将成为影响A  股市场投资逻辑的重要因素，未来海内外市场联动将更加频繁，海外投资者作为“边际增量资金”之一将对市场定价体系产生深刻影响全球资金配置策略将发生了“坐标转换”，其着眼点可能突破先“国别比较”后选Alpha  的模式，直接过渡到“全球企业比较模式”，明年年蓝筹龙头有望迎来alpha  机会，从配置的角度而言，四季度就可以开始逐步布局！改革预期与沪港通支撑下市场仍将活跃，配置上着眼2015  年，脚踏实地逐步调整结构。改革降低风险溢价短期无法证伪，而且有沪港通带来增量资金的预期，市场易型选手仍可享受主题余温，继续把握军工、软件以及土改、移动医疗、国企改革、依法治国等主题性机会；（2）战略型配置机构，对狂热炒作的壳资源股票坚定“秋收”，左侧做多蓝筹龙头和白马成长，尤其是医药、环保行业的龙头标的，和即将加入到沪深300  中或者新增到融资范围的标的。行业上，近期可以关注医药生物（调整充分、三季报基数低，近期又有埃博拉、诺贝尔奖等催化）、环保（估值低，雾霾天卷土重来）、核电（今年稳增长的主要方向，业绩尚无法证伪）等。此外，10月份即将引来三季报密集发布期，建议关注三季报增速较高的板块和个股。