主要观点:
因前期撰写年度策略报告,故11月24日-12月6日连续两周暂停策略周报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周策略专题重点关注11月股改减持数据和风格受益下的中小企业板。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
8日-14日当周全球主要市场指数超跌反弹。其中前期跌幅靠前的巴西圣保罗IB指数、俄罗斯RTS指数和孟买SEN30指数分别上涨11.39%、10.58%和8.09%,是涨幅最大的三个市场指数;恒生指数、日经225指数等亚太指数则受中国8-10日中央经济工作会议提振涨幅在4%以上;美国股市三大股指以道指表现最差,下跌0.07%,因利空的经济数据和美国参议院对汽车救助方案的否决;A股市场的主要股指全部收绿,因前期涨幅较大的获利盘回吐压力和政策利好刺激8-14日当周小于市场预期。 8日-14日当周,政策利好小于预期、利空经济数据和获利盘抛售主要A股的下行趋势。前期涨幅较大的中小市值板块回落最为明显;低级题材股,特别是ST板块,继续保持活跃,因并购重组升温引发的预期。
12月15日-21日当周,A股解禁限售股43.22亿股,市值239.26亿元,较上周市场小幅回落。但是,22日-28日当周解禁压力为12月最大,解禁市值550亿元,较15-21日当放大1倍以上。12月15日-21日当周43.22亿股解禁限售股中包括,35.85亿股股改限售股、7.05亿股首发原股东限售股、0.24亿股定向增发机构配售股和0.08亿股首发机构配售股。
根据中证登记指数公司公布的股改限售股减持数据,11月累计减持6.94亿股,较10月的4.04亿股增加2.9亿股或71.78%。这个数据虽然较10月加速,但是仍处于预期之中,甚至略小于预期,因前期公布的大宗交易数据反映出的情况远大于公布的数据,原因是大宗交易中包括IPO、增发限售股的减持数据和其它套利交易数据。
2008年11月-12月14日,低PE、中PE和高PE板块;高价、中价和低价板块;均排列成较好的上涨队列,中小市值板块类个股在本轮风格受益板块中独领风骚。我们认为选择中小板公司可以从以下角度考虑:公司的现金比较充裕;新上市的中小板公司多数有较高的未分配利润和资本公积金,存在着高送转的市场预期;中小板公司多数是细分行业的龙头公司,极少涉及多元化业务,能够在单一领域实现快速增长;寻找中小板公司中以业态高成长、技术性垄断和自然资源垄断的公司为主。
15-21日当周,重点关注央企并购整合的逐步升温和利空的工业增加值、发电量等数据。