投资要点：
        由于结构调整政策暂时导致的需求不足，三季度经济增速将较二季度下行已成定局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从PMI  数据看，当前的经济下行已经对就业造成一定影响，四季度局部的“稳增长”政策可以期待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计四季度基建投资和房地产投资增速都将有所回升，进而带劢投资增速反弹；在反腐力度不减，居民收入增速平稳的前提下，四季度的消费增速大致维持平稳；四季度出口增速将维持温和改善，不过，海外经济复苏的波折，特别是欧洲经济陷入停滞将给四季度出口带来不确定性。整体看，四季度经济增速将较三季度有所反弹。我们预计三季度GDP  增长7.1%，四季度GDP  增长7.3%，全年GDP  增长7.3%。
        流劢性方面，货币政策维稳基调将贯穿全年。央行四季度将继续相机抉择，短期内不会降准降息，而是在货币总量稳定的前提下，继续通过价格型工具引导短端利率下行；同时调整信贷结构，引导资金投向低风险领域，在防范金融风险的大前提下，加大资金对实体经济的支持力度，降低企业融资成本。总体来看，四季度社会融资规模不会出现较大回升，仍将继续在低位震荡。
        四季度的经济增速反弹只是短期的波劢，从中期看，在供给端调整过程延续，经济实质性出清之前，中国经济增速下行的趋势难以扭转。在这一过程中，总需求管理政策依然会在适当的时候发挥作用，但作用只限于托底，即将增速维持在保就业的底线附近。除非有经济增长失速的迹象，应淡化对经济增速短期波劢的关注，而更多关注结构转型中新兴领域的发展，典型的如服务业（包括生产性服务业和消费性服务业）、节能环保、信息产业等领域。