摘要：
        9  月制造业料暂时企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月官方和汇丰制造业PMI  均持平于上月，官方PMI  持平于51.1，汇丰PMI  终值持平于50.2，二者均指向在8  月制造业出现大幅回落之后，其景气度暂时出现了企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分企业规模来看，大、中型企业由下行转为微升，小型企业延续较大幅度下行。大型企业指数上行0.1  至52.0，中型企业指数上行0.1  至50.0，小型企业指数下行0.5  至48.6。由于小型企业是构成经济内生增长动力的主要部分，因此小型企业仍延续较大幅度的下行，显示经济复苏的前景仍然不太乐观。
        从分项指标看，12  个分项指标中，生产、新出口订单、原材料库存、供货商配送时间等4  个指标回升，从业人员指数持平，其余指数回落。从需求端看，新订单指数回落而新出口订单指数回升，显示外需仍然强于内需，内需的拖累依然较大。从生产端看，主要原材料购进价格指数回落而原材料库存指数回升，另外产成品库存继续回落，生产前景尚不太明朗。但相比上个月那种原材料端主动去库存、产成品端被动补库存的情况已有所好转。总体而言，在8  月工业增加值同比增速大幅下行2.1个百分点之后，经济已呈探底走势，短期内暂时将企稳。
        经济筑底政策进一步宽松概率暂时降低。9  月收益率的下行是基于基本面弱势之下的政策超预期宽松。值得注意的是，在8  月远低于预期的经济数据公布后，收益率并未出现大幅下行，因为市场对货币政策的宽松预期较为谨慎，直到央行实行了SLF  和正回购利率下调两项宽松措施后，收益率才出现大幅下行。目前看，8  月经济数据或是阶段性低点，9月筑底微升的可能性较大。另外从央行货币政策委员会三季度例会新闻稿来看，货币政策在9  月下旬宽松后短期内或持观望态度，10  月利率债收益率或呈震荡走势。
        预计本周四（10  月9  日）上午农发行将发行的2014  年第46、45、42期金融债的中标收益率分别为4.46-4.50%（3  年期）、4.60-4.64%（5年期）、4.68-4.72%（7  年期），其中增发的7  年期对应的中标价格为104.32-104.55  元。
        预计本周四下午国开行将发行的  2014  年第20、24、22  期金融债的中标价格分别为101.39-101.49  元、101.31-101.48  元、102.88-103.19  元，对应的中标收益率分别为4.44-4.48%（3  年期）、4.56-4.60%（5  年期）、4.70-4.74%（10  年期）。