8日公司预告前三季度业绩预计同比下降50-55%，其中Q3预计下降56-71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　三季度公司下调出厂价、暂停供货以来，去库存持续进行，但预计要到春节前后完成，调整政策短期对业绩有明显压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但估值有望修复，下调14-15年EPS至1.38、1.64元，维持目标价21.5元，维持“审慎推荐-A”评级。
　　Q3业绩预计下滑56-71%。公司8日公告，前三季度公司净利润12.15-13.50亿元，同比下降50-55%，对应EPS为0.87-0.96元，其中Q3净利润2.57-3.92亿元，同比下降56-71%，对应EPS为0.18-0.28元；
　　公司调整方向明确，9月份停货政策更多是一种策略行为。公司7月份下调1573价格，9月份暂停供货，我们认为7月份政策回归务实、战略拐点明确，9月份政策更多的是一种策略行为，实质影响较小，原本新进货的经销商已经很少，停货对公司回款影响不大，政策显示公司宁可放弃短期销量，也要尝试坚守调整后的价格体系，同时政策能够树立经销商信心；
　　效果逐渐显现，调整仍需时间。草根调研显示，7月份政策实施以来，1573一批价中秋节前下行至520-550元后保持稳定。终端动销速度有所加快，但渠道库存仍处高位，预计库存消化完毕需要到明年春节前后。另据了解，7月份的库存补贴政策，受制于移库监管难以执行等因素，经销商积极性不高。9月份后，部分经销商通过内部申请，仍能打款拿货。公司调整到位仍需时间；短期压力仍大，估值有望修复，来年看业绩弹性。停货政策虽然实质影响较小，但显现公司坚守价格体系，短期业绩存在压力，Q3已经显现，Q4压力仍将持续。我们维持前期“业绩压力仍大，但因战略调整使估值修复”的判断。今年业绩基数降低，若春节前库存动销良好，明年公司若能继续坚持价格梳理、保障经销商利益、做更多终端维护工作，15年业绩弹性有望显现；维持“审慎推荐-A”投资评级。预测Q4业绩压力仍将持续，短期1573难以放量，下调14-15年EPS为1.38、1.64元，但估值有望修复，股价下跌空间有限，维持目标价至21.5元，对应15年PE13倍，维持“审慎推荐-A”评级。
　　风险提示：市场需求低于预期、公司政策执行缓慢