一级发行
上周仅两个交易日,信用债发行量较小,共计发行16 只,其中,主体评级AAA 的6 只,AA+和AA 的各4 只。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场综述
上周,央行进行了金额为200 亿的14 天正回购操作,较上期增加20 亿,利率为3.50%,与上期持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于上周仅有2 个交易日,公开市场周四(10 月2 日)到期的100 亿资金将在国庆节日后到账,按此计算,上周将实现净回笼50 亿,延续了上上周的净回笼态势。
进入季末,资金面没有明显收紧,一方面和存款偏离度新规有一定关系,另一方面,也和前期央行的定向宽松手段及其带来的定向宽松预期有关。上周二(9 月30 日),货币市场利率涨跌互现。银行间同业拆借1 天期品种报2.6374%,涨7.26 个基点,7 天期报2.8083%,跌37.89 个基点,14 天期报3.2937%,涨70.39 个基点,1 个月期报4.1000%,跌30.81 个基点。
上周,不同等级信用债收益率涨跌互现,5 年期中票和AA-等级短融收益率下行。5 年期中票和AAA、AA-等级短融信用利差有所收窄。
10 月1 日,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数显示,2014 年9 月中国制造业PMI 为51.1%,与上月持平,表明我国制造业总体上仍然延续扩张态势。从分项指数看,本月生产指数、新订单指数、新出口订单指数等高于临界点,其中,生产指数上月短暂回落后本月小幅回升至53.6%,制造业生产继续保持平稳增长走势。新订单指数为52.2%,低于上月0.3 个百分点,继续处于临界点以上,表明市场需求扩张态势尚未改变,但增速有所放缓。
央行货币政策委员会三季度例会强调继续实施稳健的货币政策,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。此表述维持了二季度例会的态度,更强调了经济形势的复杂程度,删除了“ 经济金融结构开始出现积极变化” 。
10 月2 日,国务院办公厅发布《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》,部署加强地方政府性债务管理。总体思路方面一脉相承,重点在于存量债务的处理方案,且明确了“ 三不” 的处理方案,即不兜底(明确破除了中央对地方的债务担保)、不一刀切(确立债务预警机制;商业性平台转向市场化运作;棚改平台获益最大)、不逃废(≠ 兜底,以省级为债务举借中心将敦促省级政府尽快建立预警机制,以防止被省内小地方问题牵连)。此外,今年各省均已出台白名单新政,其中,对名单内的平台,多地区也明确以注册资本为限额承担责任。从总体来看,地方政府举债制度的规范化将促进城投债分化加剧,地区间及平台间利差将会扩大,棚改等国家重点支持领域受益更大,债务率、偿债率等指标的重要性愈加凸显。