扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:申银万国-新三板BAT系列报告之五:跨界成长左右逢源-141009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-10-10 09:05:08
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李筱璇
研报出处: 申银万国 研报页数: 25 页 推荐评级:
研报大小: 769 KB 分享者: lao****15 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

内容要点:
          上市公司参与新三板模式以关联方参股居多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】关于上市公司参与新三板挂牌公司,我们整理出127  个案例,上市公司及其关联方的持股比例达到58%,上市公司直接间接持股比例26%,上市公司参与新三板主要有三种模式:1)直接持股,占比36%;2)通过旗下子公司持股,占比21%;3)上市公司股东或关联方持股,占比43%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在前两种模式中,控股占比25%,参股占比75%。
          上市公司参与新三板有分拆挂牌、定增或转让介入和并购三种途径。1)A  股上市公司子公司分拆挂牌的第一单是东软集团(600718)的控股孙公司东软慧聚(430227),最多的是大族激光(002008)及其控股集团旗下元亨光电(430382)、大族冠华(830820)和大族能源(831018)三家新三板公司。2)根据我们不完全统计,新三板公司挂牌后,上市公司通过定向增资参与有14单,通过二级市场协议转让平台买入有3  单。3)新三板公司被上市公司并购的案例已有6  单,另有4  家新三板公司因引入战略投资者等并购事项而终止挂牌,预计并购方多为上市公司。
          上市公司参与新三板主要目的在于资本运作和跨界转型。我们认为上市公司参与新三板主要目的有三:首先,丰富与拓宽资本市场平台;第二,进行产业链整合;第三,为战略转型布局。当然也有不少产业资本是从财务投资角度,特别是主要冲转板预期而来。从大的背景上,上市公司加速布局新三板是跨界成长的一部分,而随着制度红利的愈加清晰,有望成为未来迅速发展的一种主流形式。
          上市公司参与新三板给传统A  股二级市场投资者带来左右逢源的投资机会。1)我们认为在上市公司跨界成长和新三板制度红利叠加背景下,未来上市公司及其所属产业集团的资产整合将更多向新三板市场倾斜。2)新三板的投资理念和盈利模式不同于传统A  股二级市场,上市公司参与新三板,给熟悉A  股规则的投资者带来两个市场联动投资的机会,我们建议以产业资本的视角,以PE/VC  的眼光,以投行业务的结合,以一二级联动的方式,一边牵手上市公司,一边牵手新三板公司,来实现左右逢源的投资。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com