上周（2014/9/29-2014/10/5）17  个城市合计成交38.2  万平米，环比下降46.7%，同比增长12%，剔除包含假日天数不同的影响，估算假日成交水平与去年同期相当。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国庆节前央行发布按揭新政，全面放松限贷政策，并首提支持改善性需求，托市力度超市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而从数据上看，由于房贷优惠政策尚未在执行层面落地造成假日期间的观望情绪，同时叠加假日季节性的成交下滑以及部分认购转签约的滞后，综合致使“十一”期间成交数据下滑，但目前一二手房市场的看房量确实有较大幅度的上涨，市场情绪在逐步改善，预计后续随着银行执行细则的逐步落地，观望性需求也将逐步入市，提振4  季度的楼市成交表现，加快库存去化速度，并且我们预计房企4  季度推盘策略仍以去库存为主，全面涨价仍不具备条件，但房企降价意愿将进一步降低。目前行业基本面显著受益于政策宽松，板块有望迎来新一轮估值修复行情，我们维持行业增持评级，龙头房企推荐：万科、保利地产；改善需求房企推荐：华夏幸福、招商地产；高杠杆房企推荐：中南建设、阳光城；并维持推荐转型房企：广宇集团、世联行；及国企改革房企：建发股份、华侨城和天健集团。
        支撑评级的要点
        市场概况：上周我们观察的17  个城市合计成交面积38.2  万平米，环比下降46.7%；价格指数环比上升0.8%至202.3；十五大城市新增可售面积197.7  万平方米，环比下降59.9%，3  个月移动平均去化月数为17.8，较上周上升0.4，3  个月移动平均批售比为1.44，持平上周。
        政策新闻动态：上周国土资源部出台土地节约集约利用“指导意见”,发改委确定洛阳等62  个地区进行创新城镇化试点，央行、银监会发文全面放松首套房认定；央行南昌支行发文将二套房首付从70%降到60%，南宁市10  月1  日起全面放开住房限购，河南放松首套房标准，公积金贷款买房首付最低20%；用益信托数据显示，上周共成立房地产集合信托产品4  款，募集资金2.9  亿元，占总规模的4.11%，创近4  月新低，中指院数据显示，2014  年前三季度，出让金累计为1.7  万亿，同比下降22%；招商地产拟重庆布局养老地产；房贷新政节后落地银行称7  折利率优惠可能性很小；国土资源部统计显示，在全国106  个重点城市中，已经有约50%的城市启动了不动产统一登记相关工作。
        上市公司动态：上周天健集团收购深圳市粤通建设工程有限公司100%的股权；上实发展子公司以7.2  亿元收购成都上实置业49.60%股权；华夏幸福出资1  亿元设立全资子公司；深振业A  以人民币20.3  亿元竞得广州市荔湾区芳村土地使用权；深国商实际控制人旗下的皇庭投资拟以其持有的皇庭文化100%的股权认购公司非公开发行的股票1.1  亿股；栖霞建设以2  亿元将持有的网板公司50%的股权转让给江苏汇金控股集；云南城投筹划非公开发行股票事项，自10  月8  日起停牌。融资方面，大名城拟非公开发行5  亿股A  股，募资30  亿元；华夏幸福拟向银行间市场交易商协会申请注册发行不超过39  亿元的中期票据；银亿股份拟申请发行不超过17  亿元的中期票据。
        投资评级和建议
        目前房地产行业基本面显著受益于政策宽松，板块有望迎来新一轮估值修复行情，我们维持行业增持评级，公司推荐如下，龙头房企推荐：万科、保利地产；改善需求房企推荐：华夏幸福、招商地产；高杠杆房企推荐：中南建设、阳光城；并维持推荐转型房企：广宇集团、世联行；及维持推荐国企改革房企：建发股份、华侨城和天健集团