与大众的预期相反，市场（成长股）在一月份便有了积极表现：印象非常深刻的是我们非常看好的新能源汽车在1  月23  日那天迎来了曙光——当日晚特斯拉公开了中国售价，就像引爆了一颗炸弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有了一月份的基础打底，积极地看多二月自然是合理的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因为二月有两会下的政策环境，同时大家诟病的流动性紧张至少告一段落了。
        没想到潮水来得如此凶猛，风来了猪都能飞：2  月初的春节过后，市场迎来了更多板块的上涨，比如军工（过节期间日本在东海可不消停），还有前期不甚理想的环保也有短暂但激烈的表现；比较离谱的是有个消息就被炒作的一种氛围开始产生。2  月中的那个周末我跟一些朋友聊了聊这种情况，让我记忆深刻的是，与其他人不同，信达澳银的钱总并非在思考进攻而是在考虑该不该撤退。
        可能是最简单的想法，各个板块都涨过之后没有新的东西：回顾往事，仍然是找不出分明的理由。比如资金价格，始终不是个问题并且春节之后是缓和的；又如业绩增速，那基本是4  月末大家才意识到的。真正的问题是没有新的能刺激上涨的东西，潮水来得凶猛，退却得也是那般之快。如果仅仅如此，3、4  月可能不会如此惨烈，但老问题接踵而来。
        老问题包括了经济增速和业绩增速，从而造成很多朋友今年投资的最重回撤：13  年四季度我们对经济增长的预期不低，直到了3  月份经济数据公布之后才开始接受经济增速的超预期下滑；业绩增速则是更滞后的反映，4  月末市场才认定盈利大幅低于预期。
        在2  月中旬提示风险并在下一周提出减仓的总结：只是源于头脑中那个最简单的想法。虽然经济增速感觉是还要降，盈利增长则是更为朦胧的东西尤其是成长股。这些事后因素则成了继续看空的理由。
        危机来临下的应对有不少经验教训可以总结：（1）系统性风险下仓位是第一的，结构是次要的；（2）下跌过程中稳健板块不一定稳健，前期的领涨板块不一定抗跌，今年著名的白马成长陷阱，还有整体表现强劲的新能源汽车都是典型案例；（3）对抗仓位的另一个办法是不做仓位，找一个合适的买点，同时一定要选好买的方向，然后平常心等待