1-8月行业收入和利润增长小幅减速：2014年  1-8月份，医药制造业整体的销售收入同比增长13.60%，收入增速较1-7  月下降0.06  个百分点，利润总额同比增长12.76%，利润增速较1-7  月下降1.07  个百分点，收入和利润增速较前期略有放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然去年反商业贿赂对行业的影响主要从8  月份开始，同比基数不高，但8  月份的行业数据仍然未实现加速增长，略低于市场预期，还需要跟踪和观察9  月份的行业数据情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        各子行业运行平稳，化学制剂收入增速继续改善：原料药子行业的收入增长10.95%，利润增长17.86%，收入和利润增速连续两个月放缓；化学制剂收入增长13.56%，利润增长14.68%，收入增速继续小幅加速；中成药收入增长14.34%，利润增长9.86%，期间费用增长过快拖累利润增速；生物制药收入增长12.79%，利润增长9.42%，收入延续稳健的平稳增长；中药饮片收入增长17.47%，利润增长9.90%，增速放缓主要是由于去年同期基数较高所致。总体而言，各子行业表现均较为平稳，其中化学制剂年初以来延续了良好的恢复增长趋势。
        行业观点：由于行业增速略低于此前预期，预计医药板块整体估值切换的空间不大，但部分业绩高增长和明年预期向好的公司仍有机会，而且四季度考虑到市场风险偏好可能下降，我们认为未来一个季度到半年配臵明年业绩增长确定、经营趋势向好的优质医药股获得超额收益的概率较大。从中线布局的角度，我们看好明年业绩高增长（估值切换）、招标受益（预期向好）和经营性拐点的公司（有变化）。当然，就10  月份而言，前期表现强势的小市值个股、题材股等可能仍有表现的机会，但泡沫已现风险在逐步聚集，如果市场风险偏好出现下降，缺乏业绩支撑、流动性不好的小票可能难以全身而退，建议机构投资者在适当参与的同时保持一份警惕。
        我们看好以下三条投资主线：1）今年和明年业绩确定性高增长的成长股，如华东医药、京新药业、誉衡药业、新华医疗、红日药业、香雪制药等；2）受益于非基药和基药招标新品有望放量的公司，看好恩华药业、海思科、丽珠集团等；3）产业资本主导，公司基本面有变化预期向上的个股，看好北陆药业和现代制药。此外，长期逻辑向好的恒瑞医药和爱尔眼科我们继续坚定看好。短期而言，建议关注千红制药、上海医药和太极集团等。
        风险提示：超市场预期的政策利空出台；如果种种原因导致创业板下跌，医药板块也可能面临回调的压力。