报告摘要：
        10月投资策略：增配消费，防范“空城”
        目前市场情绪空前高涨，但从盈利、景气度、经济周期三大视角，均提示A  股风险，我们对10  月行情持谨慎态度，建议适时减仓、提高消费板块比重，增强配置防御性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月份行业组合如下：（1）消费：食品饮料、农林牧渔、医药；（2）成长：电子元器件、计算机；（3）周期金融：推荐非银、电力及公用事业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        盈利模型：当月转负，配置宜谨慎
        9  月底公布的最新工业企业利润总额数据显示，8  月工业企业盈利恶化，单月同比下降0.6%；分行业情况来看，消费、成长盈利尚可，上游周期盈利明显减速，符合预期。四季度资产周转率、利润率、负债增长率三轮驱动集体哑火，企业盈利改善空间有限，我们对普遍以此为龙头的传统周期行业仍然持谨慎观点。
        行业景气模型：关注繁荣复苏期行业
        结合投资和增加值同比数据，我们对主要工业部门的行业景气情况进行了初步的判断。从行业基本面景气程度看，更多周期性行业落入衰退和过剩期，相对而言汽车、家具、纺织服装等消费板块景气较好。
        经济模型：增配消费，防御为上
        10  月份投资缺口继续下行、CPI  依然低迷是大概率事件，从历史经验看A  股在衰退期存在较大下行压力。行业表现方面，周期板块明显处于弱势，而医药、传媒、计算机、通信等消费成长行业的表现则优于大盘。
        9月回顾：行业组合超额收益6.9%，20只股票组合1.1%