????????盘中特征：
????????周四沪深股市先抑后扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收于2389.37??点，上涨6.58??点，涨幅0.28%，成交2002.7??亿元；深成指收盘8204.01??点，上涨20.36??点，涨幅0.25%，成交2499.1亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）28??个申万一级行业指数涨多跌少，其中钢铁、建筑装饰和有色金属等板块领涨，计算机、交通运输和非银金融等板块领跌。个股方面，终盘两市1054??只上涨，301??只平盘，1297??只下跌，其中重庆燃气，皖维高新等37??只个股涨停，个股最大跌幅6.96%。
????????后市研判：
????????周四股市先抑后扬，量能明显放大，短期仍有望上攻，关注2400??点上方阻力。
????????经济疲弱，政策升温，短期有望助推市场维持强势。1）经济不及预期的风险已经释放，根据申万宏观预测，9??月数据环比有望改善。??2）近期政策托底力度明显加大，我们认为一方面可能加大市场对政策理解的分歧，所谓的稳增长和微刺激已经游走在新旧模式之间的边际地带，尤其国庆期间房地产政策和地方债政策相继出台，发出了不是那么符合转型方向的信号，市场分歧有所加大；另一方面，从当前政策倾向来看，稳增长又占上风，短期风险回落，市场有望继续保持强势，但长期来看越晚出清，大底也可能越迟到来。短期市场对四中全会的改革预期仍较高。3）转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，但信心严重不足，进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段，向下已不必悲观，向上还缺乏持续动力，可能有较长时间维持区间震荡格局。
????????流动性环境稳中略松。本轮周期中，信贷和社融皆有所回落，但广谱利率却变化不明显，近期稳增长政策加码，流动性仍有望维持相对宽松的状态。
????????关注大幅净减持，关注沪港通实质效应。1）资金分流效应仍有，但冲击不大，关注四季度节奏会否影响扩容预期。2）9??月再融资额大幅超预期，预计10??月回落，解禁压力减轻，但连续两月二级市场股东净减持猛增值得关注。3）9??月市场风险溢价如期趋稳，我们认为经济下行已有反映，政策升温提升短期风险偏好，市场对四中全会预期较高，因此后续风险溢价仍有小幅回落空间。4）资金继续净流出，天量能否重现并维持有待观察，关注沪港通实质效应。
????????强势上攻，2400??点以上阻力较大。9??月市场先抑后扬再续强势，有望向上挑战2400??点，不过一方面前期高点2444??点阻力较大，另一方面3478??点以来下降通道的有效突破非一日之功，因此上方阻力区间预计在2400-2450??点，而下方2250-2300点一带有支撑。
????????操作策略：波段操作。
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