公司背景：伟仕控股有限公司（伟仕）主要从事分销不同类型的IT产品，包括数据储存装置、中央处理器、多媒体产品、个人电脑主板和服务器主板。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伟仕还还向供应商提供增值服务，以及向客户提供支持/售后服务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        负面影响逐渐消失。据管理层表示，2014上半年营业额增长较慢，主要是由于：1）泰国的政治问题;2）公司因应苹果公司的要求转变了产品结构。这些负面因素的影响已开始退却，管理层有信心集团的销售额将在今年下半年恢复较快增长。
        来自云计算的机遇。宏观经济未见明朗，引起了市场对IT投资放缓的忧虑，但伟仕正受益于企业对云计算相关产品和服务的投资。管理层表示，市场对于基础设施项目相关的产品如服务器、网络产品和存储设备的需求表现强劲。而市场的主要增长动力，将来自数据中心的建设和市场对视频监控产品的需求。管理层还强调，一些企业对基础设施进行投资后，以云计算为基础的软件和服务将是另一个增长的引擎。云计算软件/服务的提供商，如微软/IBM公司，正在采用两级模式，而管理层认为，公司与分销商和终端客户的关系仍较紧密。若一家公司要分销云计算软件和服务，将需要一个完善的计费和计量平台，管理层认为这个行业的入行门槛相对较高。伟仕正在与一些供货商如IBM和甲骨文合作，并向企业客户和系统集成商推广一站式解决方案（服务器、网络产品和存储设备）。
        预期与网络分销商的竞争不会太激烈。对于市场关注网络电子分销商会对公司构成威胁，伟仕的管理层表示，供货商不可能完全依赖网上销售商，因为它们只提供有限的分销渠道及较少的物流支援。
        但另一方面，网络分销商如JD.com、易迅、Gome.com.cn、Suning.com和Bhinneka.com占公司2014上半年财年总收入8.1％，较2013年的7.5％有所上升。网络分销商一般很乐意跟伟仕合作，因为能够减轻对营运资金的压力。电子商务销售不断增长，对伟仕只有轻微或甚至没有负面影响。
        新的商机。联想完成收购IBM的x86服务器，这对伟仕的影响是正面的。联想现时是伟仕的第五大供应商。管理层认为，考虑到双方的长远合作关系，联想x86服务器在区内的分销将为公司带来机会。
        由于公司的企业客户业务扩张和销售额大增，公司将须要更多的营运资金，市场因此对集团的资产负债表感到担心。现时伟仕在取得银行贷款方面并没有难度。预期集团的净负债比率将保持在约50％至60％，杠杆率为58％。
        我们的观点。我们一致认为，市场应不会对伟仕这一类纯硬件分销商给予很高的估值。然而，我们注意到市场已对一些分销商如科通芯城  [0400.HK]和怡亚通[002183  CH]进行重新估值。来自软件/服务业务的贡献增加，将使伟仕成为区内  IT支出增加的间接及主要受益者。
        催化剂：内地进一步落实售卖苹果产品和Xbox、公司公布2014年下半年业绩。