事件1：央行、银监会9月30日发布关于进一步做好住房金融服务工作的通知。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要内容包括：加大对保障性安居工程建设的金融支持；积极支持居民家庭合理的住房贷款需求；增强金融机构个人住房贷款投放能力；继续支持房地产开发企业的合理融资需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》的点评
        银行对住房按揭投放额度或提升，价格层面影响幅度仍取决于政策推进、信贷需求、风险偏好和资金成本情况，短期难有明显调整。②开发贷款和融资略有放松，可能短期支撑表内外融资需求，具体取决于后续政策细则和力度。③MBS和专项债券等后续政策或出台，提升银行资产方的流动性和主动负债能力，利好银行。④政策方向明确，意在缓和房地产周期和经济下行压力，有利于平滑银行资产质量压力，特别是由于房地产行业上下游带来的资产质量大幅波动的压力。政策核心支持保障性和普通住房的开发融资需求和住房贷款需求，缓解房地产行业融资和需求压力，力度温和。强调金融机构风险可控为前提，具体仍需跟进细则和金融机构执行情况。短期看，银行对住房金融投放或有提升，政策松动并未给出具体要求，房地产信贷投放或仍更多取决于银行自身风险偏好和选择。MBS等推进对银行会形成实质利好，温和调结构的模式有利于银行平滑资产质量压力，实现经营逐步转型。
        事件2：国务院发布关于加强地方政府性债务管理的意见。主要内容包括：加快建立规范的地方政府举债融资机制；对地方政府债务实行规模控制和预算管理；控制和化解地方政府性债务风险；妥善处理存量债务和在建项目后续融资等。
        《关于加强地方政府性债务管理的意见》的点评
        长期来看，限制地方政府融资冲动，规范地方政府举债行为，有利于系统性风险压力化解，利好银行。②强调风险底线，存量债务逐步化解，并非意在打破刚性兑付，在债务上限的确定和风险预警系统看，中央政策的隐形担保仍在，地方债务的风险控制更多强调追责。③非标转为地方政府债券，期限或延长，利率或下降，缓解还款压力。非标的监管套利收益或逐步缩小，非标带来的风险亦逐步化解，整个过程可能相对缓慢。④短期看，存量债务的处置是核心问题。存量债务纳入预算的过程实际执行亦有压力，或有债务、不符合国家规定、权责不清及自身还款能力偏弱的项目具体操作仍待细则，可能形成短期风险。⑤未来银行仍将是地方政府债券的主要购买者，对应银行资产方久期的拉长，更多提升资产方流动性和主动负债工具或推出。
        投资建议：国庆假期期间，支持住房金融政策和地方债管理政策同时出台，体现风险底线，稳中求进的政策思路。住房金融政策有利于缓解经济下行压力，地方债管理政策有利于解决经济长期问题，缓解系统性风险担忧，增强对经济长期信心。银行的估值更多不是反应基本面，而是对未来经济担忧，稳中求进的政策，有利于缓解经济失速的担忧，提振长期经济发展信心，有利于提升银行股估值。推荐：招行、南京和浦发，关注兴业。
        风险提示：海外冲击，连续降息。