公司销售面积连续4  个月上升
2008  年11  月公司实现销售面积13.16万平方米，较上月增长12.45%；销售金额12.71亿元，较上月增长10.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是公司自8月以来连续第4个月环比销售增加，除了公司在下半年开始加大推盘力度外，还受益于中央鼓励自住购房政策的刺激。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过从公司的11月的环比销售增幅看，低于其项目所在主要城市的销售资料反弹力度。累计而言公司1  月至11  月共实现销售面积97.97万平方米，较上年同期下降3.87%；销售金额102.68亿元，较上年同期增长12.9%。预计随着已开盘项目的继续销售和新项目的开盘，预计公司08年的销售金额约在110亿元左右，较07年有12%的增长
存货存在减值风险
公司07年底项目储备达到1,100万平方米，权益面积994万平方米，虽然今年以来公司未有收购新项目，但仍可维持公司3年的开发。由于房价的普遍下跌，公司存在存货减值风险，但风险相对较低，主要从公司07年的新购项目的区域分布来看，目前房价下跌较大的是珠三角区域，以面积来看公司07年新购项目中在珠三角仅占14%，其它如在长三角为34%，渤海湾为7%，内陆二线城市占45%，其它地区目前来看房价跌幅较小。因此公司在个别项目上存在存货跌价风险，如深圳龙华项目，南京所街项目。
公司评价与投资建议
由于公司下调了开发开工和竣工计划，以及目前房价的变化及考虑存货跌价损失，预计公司的08年和09年EPS分别为0.69元和0.78元。目前公司估值低于行业主要上市公司，我们给于公司12个月的目标价为9.36元目标价，约为12倍的09年市盈率，维持「增持」评级。