13  日发布《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》确定以高于GDP  增长与物价上涨之和约3  至4  个百分点的增长幅度作为2009  年货币供应总量目标,争取全年广义货币供应量增长17%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从国家对明年货币供应总量目标的设定来看，明年的货币信贷环境将极其充裕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管提出此增长目标的依据（即高于GDP  增长与物价上涨之和约3  至4  个百分点的增长幅度）值得质疑，但我们通过对明年货币市场环境进行分析，发现17%的M2  增长目标并非不可以实现。当然我们认为国家对总量目标的设定更多的是传递出明年的货币政策为适度放松。
就GDP  缩减指数而言，我们预见将出现负数。就GDP  实际增长来看，我们认为明年由于投资的拉动会使GDP  维持在8.5-9.0%。从这两方面来看，09  年的名义GDP  应该会低于8.5%。把M2  增长设定高出名义GDP  的8-9%（即达到17%），当然也并非不可能。
在当前的银行制度下，货币供应量是基础货币与货币乘数的乘积。我国中央银行基础货币的投放的渠道主要有外汇占款、财政占款和金融机构的再贷款，从这三方面的分析来看，预计09  年基础货币的投放仍会出现快速增加。影响货币乘数的主要因素有通货比率、法定准备金、超额准备率等，通过对他们的分析，我们预计货币乘数在明年将趋于下降。
因此，尽管经济出现衰退，物价出现下滑，但只要央行把握得当，17%的M2  增长目标仍是可以实现的。