市場攻略
        袁志峰－ericyuen@guoco.com  (852)  2218  2865
        美股大跌令恒生指數結束過去3天的升勢，跌0.7%至23,263點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投資者在大市反彈後轉趨謹慎，市場成交金額進一步下降至651億元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重磅股滙豐(5)連續第2日無大變動。大部份本地地產股收低，其中新鴻基地產(16)、長實(1)及信和置業(83)跌1.1%至1.5%。澳門10月份首6天的博彩收入錄得逾30%的按年跌幅，拖累金沙中國(1928)及銀河娛樂(27)分別跌2.5%及2.7%。華潤電力(836)是表現最差的恒指成份股，跌4.7%。
        食品股的表現優於大市，中國旺旺(151)及康師傅(322)分別升1.7%及1.1%。中資地產股無明顯方向。
        A股市場收高並未有帶動國企指數上升。國指跌0.7%，其中藥業股及汽車股的表現遜於大市。國藥控股(1099)及山東威高(1066)分別跌2.1%及1.2%，而比亞迪(1211)、東風汽車(489)及廣汽集團(2238)跌1.2%至1.7%。中資保險股的表現優於大市，中國財險(2328)及中國人保(1339)分別升2.5%及1.2%。油價持續向下，石油相關股普遍向下，跌幅介乎中石化(386)的0.6%至中海油服(2883)的3.4%。本行重申佔中行動會對本地銀行、地產及零售股構成一定的負面影響，但中資股的基本因素卻未受影響。投資者應趁低吸納大型中資金融股及與新經濟相關的股份如物流及新能源板塊。
        行業  /公司新聞
        吉利汽車(175)：新車型幫助銷售復蘇  –  上調評級至買入
        繼2014年三季度乘用車銷售相對疲弱後，中國汽車行業將於10月進入傳統旺季。根據中國汽車流通協會的數據，經銷商庫存由6月的1.69個月逐步下降到8月的1.56個月，並預測9月將進一步下降至1.5個月以下。行業于銷售淡季消化其高庫存，故在即將到來的旺季銷售增長將得到提升，我們認為這是一轉向信號。
        考慮到外部的經營環境及內部的改革，吉利汽車(175，$3.40)於中報時將今年銷售目標由58萬台下調至43萬台。今年前8個月公司總銷量達23.5萬台，達到目標的55%。管理層對完成調整後的目標非常有信心。如達目標，公司後4個月月平均銷量將比2013年月平均銷量及今年前8個月月平均銷量分別高6%及66%。
        吉利於今年進行營銷系統改革。公司整合了經銷商網絡並由單一“吉利”品牌代替原來的3個子品牌。7月，公司推出新品牌策略下的第一款新車“新帝豪”(EC7的改款車型)。新車的推出致使EC7的銷量於8月按月上升了92%。在KC平臺(大型轎車平臺)上開發的新車將於2014年年底推出，在CMA平臺(與富豪合作的平臺)上開發的車型將於2015年年底至2016年年初推出。隨著公司內部改革的完成，我們相信新車型的推出將幫助銷售復蘇。
        香港上市乘用車製造商的股價於過去1個月進行調整，平均跌幅達到6.1%。吉利是行業中唯一一支錄得升幅的股份，其股價上升11.1%，跑贏恒生指數18.1%。基於銷售數字，我們下調2014年盈利預測22%至人民幣22.6億元(每股盈利人民幣0.257元)，並提出2015年盈利預測人民幣27.5億元(每股盈利人民幣0.313元)。現時股價相當於10.5倍及8.6倍2014年及2015年預期市盈率。最差的時間已過，公司正處於復蘇階段。
        上調評級至買入，目標價上調至3.94元，相當於10倍2015年預期市盈率。(侯雯雯)