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研究报告:国信证券-Groupon~是不是庞氏骗局?-141008

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-10-09 14:22:28
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王学恒
研报出处: 国信证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 1,072 KB 分享者: fa****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

团购网站鼻祖Groupon  正饱受质疑
        上市多年仍未盈利,CEO  离职,公司更像一个调皮的孩子,把每个蛋糕都咬上一口,战略失去章法…二级市场已经对它失去了耐心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从商业角度,Groupon存有几个主要问题:
        1、作为中介抽佣比例过高,与国内的美团、糯米等网站相比,有些“杀鸡取卵”的味道。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、电商化的未来会让公司的毛利率更低,而且全球物流配送也更加有挑战性;3、Groupon  似乎走到了一个恶性循环中,庞大的地面队伍,从商户中筛选最有价值的一部分实现货币化,而单是如此,尚未实现盈利,于是继续拓展新的商户,则又要加大投入…
        商业模式比照,Yelp  更胜一筹
        团购网站是运营企业的公司,点评网站是众筹出来的公司。与Yelp  相比,实际上,不是Yelp  在维系这些商户,而是Yelp  上的广大网民在维系这些商户。
        我们访问Yelp,消费的不仅是网站的服务,更多的是其他消费者的意见。显而易见,从这个角度讲,Yelp  的平台组织形式较Groupon  更胜一筹。
        两个嗜血的商人,一个不成熟的少年,Groupon  背后的故事有很多资本驱动的无奈
        三岁看老。
        模仿著称的德国资本大鳄Samwer  与连续创业的美国资本玩家Lefkofsky之所以走到一块儿,都是抱着迅速实现股票增值的目的。27  岁的梅森更像是他们的代言人,然后是替罪羊。Lefkofsky  的过往经历有如下几个关键词:贪婪、冷血,而且其没有领导科技公司的经验。离职后的梅森解脱了,但是Groupon依旧需要人去拯救,但这个人会是Lefkofsky  吗?
        团购的未来:去团购化,做OTA、评价、地图的结合体——崭新的数据服务商
        团购如果把着眼点放在“团”上,则势必会持续低价,低价不创造价值,反而会摧毁实业价值。
        网站应该把商户分成两类,边际类与非边际类,免费服务于非边际类商户维持基础流量,拓展边际类商户,将自身做成一个综合的OTA、点评、地图的结合体,最终通过对用户的行为理解去发现真实的用户需求。
        

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