香港零售业自今年年初已不太乐观,然而最新的8  月零售销售数据
        显示温和反弹，可能因为中秋节和8  月游客人数创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然大型游行-“占领中环”也应该对零售商有一些的影响，但头6  天黄金
        周的内地访港旅客按年增长5％，并都改到其他购物区购物。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，我们认为10  月的整体零售销售可能会持平，而奢侈品消费的下降会抵消了基本物品的增长。
        8  月零售数量呈温和反弹
        8  月零售销售数据呈温和反弹，八月的临时零售总额估计为400  亿港元，同比增长3.4％，撇除珠宝首饰的销售同比增长6.4％。服装销售同比增加5.7％，医药和化妆品同比增长17.2％，鞋类及其他衣物配件上升5.7％。珠宝首饰同比仅下降6.1％，而在过去4  个月都有双位数的跌幅。我们认为中秋节和8月创新高的总访港旅客解释了這反弹。  （第一次总访港旅客在一个月内达到600  萬，同比上涨12.2％，81.5％是内地旅客）。
        内地访港旅客在黄金周增加5％
        黄金周的头6  天（10  月1  日至10  月六日）有96.9  万内地访港旅客,去年为92  万，同比增长5.3％。大规模的游行活动  -  “占领中环”并没有停止内地游客来香港。
        占中可能分流游客到其他购物区
        由于中环，金钟，铜锣湾及旺角被占领,许多零售商店都关闭。根据香港零售管理协会的报告，这些地区的销售下降了15％  -  50％。不过，我们认为很多游客已改到其他地区如东涌及沙田购物。因此，总体零售销售可能不会像市场预期的那么糟糕。据当地媒体报道，沙田的一田百货于黄金周的销售同比增加10％。然而人均消费可能会比较低，因为这些购物区有较少的奢侈品零售店。考虑到8  月零售数字回升以及黄金周比预期好的访港旅客数字，我们认为10  月零售销售将不会因游行受到严重影响，比较可能持平。
        零售商将受到压力,尤其是奢侈品零售商
        整体而言，我们仍对零售业持谨慎态度,因为政治风险仍然是一个持续的问题。
        此外，奢侈品零售商将继续受到压力，因为：1）奢侈品零售商大多位于被占领地区2）大陆游客的消费模式已经从奢侈品变为基本商品  3）随着越来越多的内地游客来自二线城市,人均消费会较低。总体而言，如果零售商大部分的销售来自香港,受到的影响也会最大。  （莎莎178HK  NR，卓悦653  NR，英皇钟表887HK  NR，谢瑞麟珠宝417HK  NR）