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研究报告:华泰长城期货-玉米季报:玉米期价季节性回落后等待国储收购-141008

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-10-09 11:50:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张良,范红军
研报出处: 华泰长城期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,150 KB 分享者: y****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        CBOT玉米:玉米期价第三季度趋势下行,因6月30日USDA公布的美玉米季度库存报告高于市场预期,同时公布的美玉米种植面积虽略低于去年同期,但由于美玉米产区天气持续良好,美玉米生长进度快于去年同期和5年均值,美玉米优良率持续处于历史高位,使得市场预计美玉米单产将大幅上升,并得到市场考察和USDA月度供需报告的确认,新作丰产预期持续打压美玉米期价,时至今日,虽然市场预计美玉米单产仍可能高于USDA9月供需报告预估,但FSA报告也表明美玉米种植与收获面积可能需要下调,且美玉米已经进入规模入市阶段,我们认为美玉米期价已经在很大程度上反映美玉米新作供应压力,后期市场关注焦点或将转向需求方面,从目前情况来看,美玉米乙醇和出口需求或不及USDA预期,后期仍有下行可能,但考虑到美玉米期价已经跌至成本区间,后期下行空间或有限,建议关注美玉米产量预估、美玉米需求等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        DCE玉米:国内玉米期价三季度先涨后跌,7月到8月中在国内玉米产区干旱天气炒作带动下,国内玉米期价持续上涨,一度上涨至2400元上方,随后国内玉米产区旱情迎来降雨,旱情担忧有所缓解,市场逐步感受到新作供应压力,国内现货价格回落带动国内玉米期价持续震荡下行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望后期,我们认为国内干旱影响或有限,显然不足以改变国内玉米供需格局,后期国内玉米规模入市之后,国内玉米现货价格仍有下行空间,国内玉米基差将继续收窄,有望带动国内玉米期价继续震荡下行,因此我们建议前期投资者高位空间可以继续持有至10月初,在此过程中玉米现货基差值得投资者留意,后期市场或将转向国储收购政策,国内玉米期价有望震荡上涨,建议重点关注新作玉米收储政策、旧作临储玉米拍卖、南北港口库存及大连港平仓价。
        

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