本报告的特色、逻辑及主要结论
        2011  年我们发布了市场第一篇创新药深度报告，三年时间过去了，市场对于创新药的投资机会越来越重视，国内创新药研发的环境在逐步向好，产业氛围越来越浓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本报告在三年前报告的基础上，进一步分析了国际创新药领域的最新动态，同时重点研究了三年来我国创新药环境的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于国内创新药研发环境向好我们有预期，但是三年的变化之大确实超出了我们的预期。我们认为中国创新药研发的时机逐步走向成熟，在不久的将来有望迎来创新药发展大时代，可重点关注以恒瑞医药为首的在创新药研发领域布局的上市公司的投资机会。
        源于国际创新药领域的启示，但问路在何方？
        从国际研发动态来看，  2013  年全球上市新药数量达到历史新高，近十年在研新药数量接近翻倍，已上市药物开发越来越多，抗癌类新药仍是热点，生物药物研发增长迅速；国际巨头在持续保持较高研发投入的同时，也热衷于收购小型创新公司来获得创新药物，小型研发公司亦迅速崛起；从国际研发政策来看，我国在研发体系、药品管理制度、新药定价模式、药品专利及知识产权方面仍与发达国家有差距。但是，从趋势上讲国内的相关政策环境在逐步改善。
        国内创新药研发：三年来环境改善明显，大时代即将来临
        从政策角度来看，三年来利好频出；从非政策角度来看，多项因素表明创新药研发环境近年来持续向好：1）资金方面，三年来医药R&D  投入持续加大，大企业的投入力度更大；2）人才方面，留学回国人才激增，海归人才创业热潮兴起；3）产业链方面，CRO、CMO  发展迅速，我国创新药企业正在快速学习发达国家创新药上市前临床前研究、临床研究等过程中的正规化运作方法及先进经验，加速我国创新药领域发展；4）  经济效益方面，创新药可谓在我国首次出现明显的赚钱效应。
        把握我国创新药领域发展趋势，期待创新大时代，恒瑞医药等值得重点关注从药物研发的行业发展趋势来看，中国创新药研发的时机逐步走向成熟，有望逐步成为全球药物创新中心，生物药研发将成为未来几年的明星子领域，中药资源将成为创新药物重要来源；从未来政策走向来看，仿制仍会持续发展，未来一段时间创新与仿制有望并存，鼓励创新将是未来政策的趋势；从研发体系来看，以企业为主体的创新研发格局正在形成，以研发创新为驱动的研发园区已在形成，国内企业与跨国药企合作开发可能成为未来创新药研发的一种趋势。
        我们认为创新药物研发时机逐渐成熟，恒瑞医药、江苏豪森在创新药的研发优势遥遥领先于其他企业，值得重点关注。其他在创新药方面有所布局的上市公司如海正、海思科、恩华、誉衡、科伦、丽珠、天士力、人福、京新等，值得持续跟踪关注。
        风险提示：相关上市公司创新药审批上市进度低于预期。