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研究报告:方正中期期货-聚烯烃月报:短暂反弹后将继续回落-141009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-10-09 11:36:41
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺亮华
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 730 KB 分享者: Al****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:
        1.石化库存重回上升通道:LLDPE持续下跌也使得LLDPE与HDPE的价差过大,国内不少全密度装置有转产的计划,这是得LLDPE市场获得一定的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但需要注意的是,宁夏宝丰30万吨煤制烯烃装置计划10月16日左右投产,将继续冲击线性市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)聚丙烯方面,神华包头、大唐多伦等煤化工装置将于10月份恢复开车,下游需求并未实质性好转,因此,10行情由于供应压力增大而继续承压下行。
        2、下游需求回升缓慢:9月份农膜开工率逐渐回升,月内平均在46%,略低于去年同期。农膜厂家维持偏低库存,9月份降至6.5天左右。  随着农膜需求季节性回升,下游企业存在补货需求。塑编企业开工率相对平稳,维持在近年正常水平,三季度平均在72%左右。四季度塑编企业开工率有望进一步回升。
        3、PP贴水幅度要远大于塑料:塑料贴水幅度缩减到350,处于较低水平,,塑料1501不能受到基差的保护。而PP贴水幅度维持在850附近,处于较高水平,未来对PP1501会受到基差保护,未来PP走势要强于塑料。
        后市展望与操作策略:目前石化经过降价促销,库存压力较前期有所缓解。但值得注意的是,由于工厂节前备货意向不高,节后下游工厂及贸易商库存将接近年内低点,届时库存将集中在上游石化企业。节后煤化工企业宁夏宝丰将投产,且包头神华装置将正常开车,供给压力将会逐渐增大,库存有所累积。因此,在供需基本面偏弱的情况下,10月份国内聚烯烃期货市场仍难摆脱弱势局面,但若两大石化继续联合保价,也不排除继续小幅反弹的可能。
        

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