要点：
        宏观数据“新常态”  下行压力犹存。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月官方与汇丰PMI  数据继续不及预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        工业主营业务利润增长放缓。
        上游供应量居高不下。2014  年7  月，全球65  个纳入国际钢铁协会统计的国家的粗钢总产量达到1.35  亿吨，同比提高1.4%。
        主导钢企钢材价格延续下调。河北钢铁集团10  月上旬三级螺纹钢下调70  元/吨，热卷下调200  元/吨；沙钢10  月上旬螺纹钢价格下调100  元/吨。
        下游终端仍处转型阵痛中。1-8  月份，在41  个工业大类行业中，36  个行业利润总额同比增长，5  个行业同比下降。黑色金属冶炼和压延加工业增长18.2%；汽车制造业增长22.6%，利润同比下降3.4%，为今年首次负增长
        9  月钢材震荡探底。在“新常态”大的背景下，经济结构转型带来的内生下滑的压力仍然存在。其中房地产行业在房价明显虚高、信贷收紧的情况下，即使放松限购有效需求仍然不足，市场降温更多是市场自发调整的一个结果，但显然政府对当前房地产市场并不放心，随着央行对房贷政策的调整，房地产市场底部或将出现，但是落地尚须时间。另一方面房地产疲软导致的钢材需求缺口将随着棚户区改造等保障性安居工程下半年的投建有所弥补。整体来看下游在进入10  月后，整体情况不会更差，短期对钢材的价格仍然有一个正向的刺激。
        但超50%的钢厂盈利将促使粗钢产量居高不下，在庞大的产能基数下，市场略有好转，产量释放速度就快速攀升，抑制钢材价格反弹高度。钢材社会库存不断转向钢厂库存转移，将促使钢厂资金压力进一步增加，迫使钢厂以价换量缓解资金压力。随着铁路、棚户区改造等投资需求落地，以及房贷政策的逐步落地，10  月钢材价格随着需求好转出现结构性反弹，但反弹高度和持续长度有限。
        整体上“银十”需求将回暖向好，但限于供给压力预计10  月将维持震荡探底，螺纹钢震荡区间2500-2750，热轧卷板震荡区间2700-2950。