要点:
1、经济环境概述:美国经济继续复苏,房地产市场复苏重拾动能,就业消费循环继续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏动能略有加强,失业率呈现回落态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中国制造业复苏力度减弱,固定资产投资增速延续回落,出口和消费略有好转,经济下行压力依旧较大,尤其是房地产市场风险较大。
2、各国政策取向:7 月30 日美联储再次缩减资产数量100 亿美元至250亿美元。欧洲货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。中国除北上广深外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。前期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长,市场情绪从谨慎转为相对乐观,且现货供应并不过剩。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数继续回调。黄金白银有所反弹。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速延续回落。中国上证指数表现较强,房地产与金融板块波动较大。
5、现货价格:10 月8 日,上海电解铜现货报平水至升水80 元/吨,平水铜成交价格48640 元/吨-48740 元/吨,升水铜成交价格48700 元/吨-48840元/吨。沪期铜波幅剧烈,市场心态各异,早市报价一度紊乱,且高价成交稀少,随着铜价盘面出现回落,持货商开始调降现铜升水出货以求成交,现铜升水快速下滑至百元以下,市场供应品牌多样,且多为国庆节假期新到进口铜货源,节后首日下游因对铜价报观望态度,未有明显入市补货,交投萎靡。持货商多对明日市场交投抱有期待。
6、近期重要经济数据:今日,美国当周初请失业金人数。
7、重要行业新闻:日本三菱材料公司表示,10 月-3 月期间公司旗下日本冶炼厂的铜产量将较上年同期减少11%。
小结:
美联储在纪要中表示,全球经济减速给美国经济前景带来了风险。改变前瞻指引被认为是美联储沟通方面面临挑战。大多与会者希望能澄清,前瞻指引是依赖数据而定的。与会者强调加息并没有机械固定的日期。美元持续走强引起了美联储的担忧,会议纪要显示联储并不急于加息。隔夜美国股市反弹,美元走弱,但受中国经济下行压力依旧较大的影响,铜价表现依旧疲弱。中国房地产救市政策的有效性估计有限,居民收入增速缓慢,而房价前几年涨幅过大,居民部门增杠杆的条件非常有限。预计铜价仍将维持弱势整理,前期建议的空单滚动操作,逢低部分减仓,逢高补回。