■迈开步伐、大举扩张，抢滩优势市场：公司起家于房地产行业，并于1995  年完成上市，上市后大举进行产业扩张，进军水泥、医药、煤炭、金融等领域，完成产业布局，成长源自于外延扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■优势聚焦：水泥产业下游延伸，医药产业转为公司战略重心：我们认为公司未来的成长源自于优势聚焦，预计公司房地产、商贸业务稳定发展，东北地区水泥集中度高，公司水泥业务具备竞争优势，未来有望借助CRH  经验进行下游扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）医药业务是公司未来的发展重点，公司2014  年公告收购大阳参业并与威凯尔科技合作，如果后续通过外延并购及内生增长对医药研发、生产、流通领域扩张，有望提升公司估值。
        ■非公开发行改善负债情况，管理层参与彰显经营信心：2007  年之后，公司未能进行股权再融资，但资产规模扩张较快，负债率较高，2013年财务费用是公司净利润的4.6  倍。公司2014  年5  月公告非公开发行预案，计划募集资金24  亿元，有利于改善公司负债结构，同时公司管理层参与定增3.4  亿元，彰显对公司经营的信心。
        ■投资建议：增持-A  投资评级，6  个月目标价5.5  元。我们预计公司2014  年-2016  年的净利润增速分别为11.6%、13.3%、11.9%，考虑到公司向医药业务转型，估值有望提升，首次给予增持-A  的投资评级，6  个月目标价为5.5  元。
        ■风险提示：医药领域发展低于预期、东北水泥需求持续低迷