行业整合的主要受益者
        市值:  10.25亿美元;  自由流通量:  42.8%;  三个月平均每日成交量:  140万美元
        公司背景：阜丰集团（阜丰）主要以发酵技术生产以玉米为主的生物化工产品，旗下产品包括谷氨酸和黄原胶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        味精产业即将走出低谷。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据管理层表示，在近几个月发生的两个事件或意味着味精产业即将走出低谷。首先，在今年5月，一家味精年产能达到10万吨的大型企业由于无法偿债而申请了破产；另外，梅花生物  [600873  CH]自今年8月23日停牌以待收购一家同业的股权。业内有消息指，梅花生物将收购的公司是中国第三大味精生产商宁夏伊品。收购完成后，梅花生物的年产能将达到75万吨，而阜丰和梅花生物的市场份额将合共超过90％。阜丰管理层认为，阜丰和梅花生物将是行业整合的主要受益者。
        味精的市场价格已从2014年6月的谷底（每吨6,200元人民币）反弹，到2014年9月已升至每吨6,900元人民币。公司表示，尽管供求情况改善，公司无意在2014年底前提高销售价格，因为多家龙头企业均希望继续挤压小型企业及玉米价格有下行空间。现时行业的产能使用率约为60％，而小型企业正承受沉重压力。管理层表示，在2014年第三季度，味精的下游需求  （尤其是来自餐饮业）已趋稳。管理层相信，味精需求在2013及2014年连续两年增长停滞后，将会在2015年回复增长。管理层相信，由于新增产能有限，2015年将有提价的空间。
        新增产能有限。管理层表示，集团将只会通过改善生产程序以扩大产能。集团认为，现时味精及黄原胶产业的并购机会不多，而除非集团发现了新的业务机会，否则不会大幅增加产能，另外预期杠杆比率将在2015年开始回落（目前的净债务股本比约为80％）。管理层表示，集团的长远目标是增加派息比率。
        成本稳定。在阜丰的成本之中，玉米和煤炭是两个主要组成部分。管理层认为，若与今年9月比较，玉米粒成本将在今年第四季度下跌5%至8％。管理层相信，玉米粒成本的反弹空间有限，这是由于美国及国内的玉米价格存在巨大差别。在2014年下半年和2015年，由于味精的平均售价上升及成本下降，味精分部的毛利率将会回升，最终将驱动整体净利润增长。尽管黄原胶的毛利率在2015年存在下行压力，但由于味精分部改善，料总体毛利率仍将上升。
        催化剂：梅花生物的并购交易有更多进展、平均销售价格上涨、公司公布2014年业绩，以及其他所有股价催化剂。
        若出现行业整合，阜丰将是主要受益者之一，这主要由于公司拥有领先的市场地位和较强的定价能力。味精行业的复苏，以及公司新业务（如氨基酸）的贡献增加，均会支持阜丰的长远增长。