投资结论：
        全球9  月制造业PMI  为52.2，相比于8  月的52.6  继续回调，出现了连续3  个月的下滑，但是仍然保持扩张趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要经济体中，美国制造业仍然较为出色，相比于上月只是略有回调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，美国数据的微调对全球PMI  的影响不小，是本月全球数据下滑的重要因素，其次是欧盟。其他重要经济体表现平平，各有涨落，但幅度不大。
        全球制造业PMI  从分项来看，除就业略有上涨以及新出口订单与上期持平，其他各项均有所下滑。1）9  月份制造业就业增长实现连续14  个月的上涨，虽然涨幅仍然较低，但是速度是近5  个月来的最高，美国、英国、加拿大、墨西哥等都有新增就业岗位；2）工资上涨在欧洲、日本、韩国、印度以及巴西近乎停滞，而中国、印尼和俄罗斯显示出就业岗位的减少；3）9  月份成本价格下滑到4  个月新低，销售价格略有压力，不过是5月份以来的最弱值；4）存货在9  月份保持前期趋势，购买存货和产成品存货变化都不大。虽然采购活动有所上涨，但是购买存货保持稳定。
        从区域来看，本月美国制造业PMI  虽略有回调，但是扩张势头不减，整体情况较为乐观，对全球PMI  仍然起支撑作用。此外，捷克、爱尔兰、台湾以及加拿大也显示出较为坚实的增长。欧洲和亚洲地区的增长都略有停滞，其中德国、法国、奥地利以及希腊的PMI  都低于50  的扩张线；日本和中国制造业增长大体处于停滞，印度和印尼的增长较平缓，韩国的制造业则面临收缩。
        欧元区9  月制造业PMI  终值继续下行，创2013  年6  月以来新低。分国别来看，核心国家依然面临严峻形势。欧洲引擎德国制造业意外收缩至15  个月以来的低位；法国制造业进一步萎缩，但幅度有所减少，接近4  个月新高。边缘国家中，爱尔兰继续领跑欧元区，但9  月PMI  终值录得55.7，低于前值57.3；西班牙、希腊和奥地利数据令人对其前景表示担忧；而荷兰和意大利的制造业则出现了小幅反弹。
        日本方面，尽管相对于上月PMI  有轻微下降，但就总体而言日本制造业本月数据表明其正在恢复的信号；然而，员工人数首次连降14  个月，突显出潜在疲软和对外需依存度较高的格局仍未改变，经济复苏尚言之过早。
        新兴市场方面，总的来说，从PMI  上来看新兴市场都不乐观，风险程度较8  月份进一步增加；印度经济开始放缓，控制通胀的同时要防止硬着陆；中国经济已经出现萎缩迹象需要更多的货币和财政政策的支持；俄罗斯需要稳定局面平抑物价刺激需求和投资，否则经济必定持续恶化；巴西出现全面恶化，经济形势异常严峻。
        整体上看，在美国的调整和欧盟不景气的情况下，本月全球制造业PMI  出现了回调。
        这与我们上月研判的结果大体一致。后期全球制造业PMI  表现仍然依赖于美国的持续扩张，同时，如果欧盟、英国和中国能够有一定积极表现，下个月情况会有所缓和，当然，这对各经济体来说都有一定压力。