4年来房贷政策首次向下调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月30日，央行发布通知，调整相关房贷政策，核心内容一是对拥有1套住房并已结清贷款的家庭，可执行首套房贷政策，3成首付最低0.7折贷款利率；二是已取消或未实施"限购"措施的城市，对拥有2套及以上住房并已结清相应购房贷款的家庭，银行可根据情况确定首付款比例和贷款利率水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
      政策超预期，力度大。此前市场虽有传言房贷政策将有所放松，但从文件的实际内容来看，仍超预期。一是此次政策由央行直接发布，实际执行可以期待；二是还清房贷算首套，这是自10年1月国务院办公厅发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，明确二套房贷的首付比例不得低于40%之后，房贷政策首次向下调整；三是政策涉及到目前最核心的房贷政策，对当前楼市将有深远的影响。  
        有助于改善型需求的集中释放。就当前楼市而言，我们认为政策主要利好改善型需求，对一线城市和部分库存不高的二线城市的中高端楼盘影响显著。往前看，央行在房贷政策上近年来首次松口，托底意识明显，也意味着未来不排除有进一步放松政策的可能。
        既有助于短期提升市场情绪，也有助于恢复楼市成交。我们认为此次政策可显著提升市场情绪，降低地产行业的风险溢价，对于当前的地产股来说，5倍的PE抑或是7倍的PE，同样的低估值，实际并没有本质的区别，关键仍然在于市场情绪。同时，也有助于需求进一步释放，加快去化，降低了楼市进一步下滑的可能。  港股内房股已有所表现。从国庆期间港股内房股的表现来看，投资者对此利好也有明显的反应，中国海外发展、万科企业、华润置地、融创中国等代表性企业均有5%以上的涨幅，超额收益明显。
        风险提示：系统性风险；流动性风险。