核心推荐观点：我们看好的是公司长期外延成长性
　　在7月24日的深度报告《走在正确的道路上》，我们提出了与当时主流市场逻辑不同的观点：当时市场逻辑重点是公司处于新能源汽车推广政策的风口，且公司因为股权激励行权价格的问题，可能会有刺激股价的利好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们的推荐结论则主要是因为看好公司的长期外延成长性，支撑这一判断的核心逻辑在于：①公司外延式成长战略正得到有效推进；②公司低速电动车业务有望从行业整合中胜出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，看好公司股价更大的上涨空间。
　　在8月23日公司公告无人机合资项目之后，我们认为无人机项目落地不仅是短期公司战略的兑现，更能让市场对其未来在其他领域的外延式成长充满期待，因此，估值将有望进一步提升。
　　当前观点：在股价从底部已翻倍的时刻，由于市场对公司长期外延成长性的认识仍有待强化，因此，我们认为股价的进攻性仍然足够，估值有望更上层楼。
　　隆鑫无人机定位高端，且应用领域可拓展性强
　　通过与奥地利西贝尔S100、日本雅马哈RMAX等全球知名竞品的参数比较，表明隆鑫无人机定位在高端民用领域，其主要潜在客户包括电网、石油、交通、农业等部门，可预见的市场容量达300亿元。同时，由于合作伙伴王浩文教授团队资深的无人机研发背景，因此预计未来其产品应用领域可拓展性较强。
　　力驰低速电动车业务有望从整合中胜出
　　目前，政府部门正加速制定低速电动车行业的规范政策，预计行业期待的资质管理办法有望近期出台，届时困扰低速电动车发展的“路权”等问题有望得到彻底解决。从研发、生产、产品准备等角度看，若政府未来发放生产资质牌照，我们预计力驰也将是有力的竞争者之一，从而受益于行业壁垒的提高。
　　盈利预测与投资策略：现有业务业绩增长确定，估值有望更上层楼预计14~16年EPS分别为0.76元、0.88元、1.04元，对应PE22.1倍、19.1倍、16.2倍。由于公司无人机、低速电动车等外延项目的长期成长空间巨大，且未来可能还将继续推进外延成长战略，因此，我们认为估值还将有进一步提升空间，继续建议投资者现价买入，维持“推荐”评级。
　　风险提示：外延式成长战略受挫；现有传统业务业绩大幅低于预期。