上周仅有两个交易日，但大盘延续了震荡反弹趋势，并创出本轮反弹以来的新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指、深圳成指、中小板和创业板指数分别上涨0.69%、0.09%、1.72%和1.95%，小盘股相对较强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块方面，一级行业涨幅较大的板块分别是计算机、电子和交通运输，分别上涨2.10%、1.32%和0.90%，跌幅较大的板块分别是农林牧渔、钢铁、国防军工，分别下0.71%、0.42%和0.24%。
        从市场关注的以下几个方面来看，市场震荡反弹趋势仍有望延续，操作机会仍然较多。
        基本面方面，经济新常态，稳中回落，市场已经充分预期并接受。最新公布的PMI数据为51.1，和上个月持平，其中新出口订单升0.2个百分点至50.2，连续4个月处于50以上，显示外需较强。而新订单、进口和采购量指数等均回落，显示内需疲软。另外，大企业PMI均回升至50以上水平，而小企业PMI下降0.5个百分点至48.6，小企业经营困难是拖累经济的主要因素之一。当前市场对宏观经济趋势并无太大分歧，需要特别关注的是宏观经济是否有系统性风险，从目前经济数据及政策配合来看，经济出现硬着陆式的系统性风险可能不大，继续呈现稳中回落趋势，对市场影响有限。
        政策方面，房地产放松政策出台，自2010年以来扭曲的地产调控从今年年初开始，各地陆续取消限购政策，至此地产贷款认定政策进一步向正常化回归，迈出实质性的一步。政策超出市场预期。整体上来说，虽然短期对房地产销量和经济贡献还需要进一步政策配合和数据验证，但无论如何此次放松有助于改善投资者预期，降低经济系统性风险，反映了政策托底思维，有利于提升市场风险偏好。具体来看，此次政策放松，既有和之前相同之处也有不同之处，其中首套房和之前政策还是一致的，主要改变是将改善性购房需求的贷款限制打开，同时明确表态将继续支持房地产企业的合理融资需求。新政使得房地产政策正常化、市场化，也符合本届政府精准调控的思路，释放二套房贷款需求，也符合当前以大户型为主的库存状态。因此，此次政策放松短期将有助于改善购房预期，稳固房地产销售，但在开发商层面由于资金压力及销售前景不明朗，投资方面仍将保持谨慎，去库存仍是核心。
        沪港通细则公布，谨防沪港通正式开闸造成利好兑现风险。上周五沪港通细则公布，放开融资融券的规定超出市场预期，对激活市场热情、增加流动性和杠杆效应有较大推动力。沪港通一直以来被认为有望为A股注入增量资金从而背解读为本轮反弹的主要触发因素之一，但是由于QFII一直存在，且AH比价关系一直未消除，指望沪港通因此为A股带来太多的增量资金和估值提升是不现实的。而从二级市场表现来看，沪港通受益标的涨幅并不大，二级市场仍然以题材、小盘为主。因此，随着沪港通正式启动，谨防利好兑现风险，特别是中小盘和题材股。
        而从资金流入角度来看，市场趋势仍在。根据UBS研报统计，此次散户资金入市资金规模逐步增大，而且这次散户与之前反弹中加仓的散户不同，大都是高净值的散户。根据披露的数据，近两个月，10万元以上户数净增了8%，千万元以上户数净增近16%，亿元级别的客户数增长也有上百个，而且很多使用了杠杆。而对于产业资本，A股正成为风险收益比最好的配置方向，至少受益于改革和沪港通相关的蓝筹股仍有配置价值。现在距离产业资本年底结账的时间尚远，A股赚钱效应仍在。